镍品种
　　市场分析
　　2025-09-24日沪镍主力合约2511开于121150元/吨，收于121450元/吨，较前一交易日收盘变化0.23%，当日成交量为107755（+54856）手，持仓量为85526（1266）手。
　　期货方面：昨日沪镍主力换月至2511合约合约价格呈现小幅上涨态势，整体表现较为平稳。从日内走势来看，夜盘走势较强，早盘价格维持震荡，午后继续小幅波动，最终收盘微涨240元/吨。昨晚美联储主席鲍威尔的讲话称利率仍具限制性，需平衡就业和通胀，表明未来可能进一步降息，对镍价有一定支撑作用。
　　镍矿方面：新一轮报价开出，菲律宾CNC矿山1.3%FOB31，菲律宾至印尼1.4%镍矿成交分别落地CIF50.5和CIF51.5。近期受台风天气影响，部分沿海地区镍矿卸货受阻。菲矿山报价维持坚挺，苏里高等矿区装船未受影响，下游铁厂亏损仍存，对原料镍矿采购维持谨。印尼方面，镍矿市场供应持续宽松格局。9月(二期)内贸基准价上涨0.2-0.3美元，内贸升水方面，当前升水维持+24，升水区间为+23-24。
　　现货方面：金川集团上海市场销售价格123700元/吨，较上一个交易日上涨700元/吨。现货交易略有转冷，各品牌现货升贴水持稳。其中金川镍升水变化0元/吨至2350元/吨，进口镍升水变化0元/吨至300元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为24971（-493）吨，LME镍库存为230586（132）吨。
　　策略
　　宏观事件影响结束，镍价重回基本面逻辑，库存高企，供应过剩格局不改，预计镍价将保持低位震荡。
　　单边：区间操作为主
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策
　　不锈钢品种
　　市场分析
　　2025-09-24日，不锈钢主力合约2511开于12905元/吨，收于12895元/吨，当日成交量为122330（-16687）手，持仓量为116704（-4171）手。
　　期货方面：主力合约开盘价与前一日结算价持平。夜盘延续前一日偏强态势，但日盘开盘后迅速走弱，最低下探至12870元/吨，午后维持在12890-12900元/吨区间震荡，最终收盘价较前一交易日下跌10元，波动区间仅80元，显示市场多空分歧较小。受台风“桦加沙”导致佛山地区提货暂停影响，部分贸易商居家办公，当日成交量大幅减少。
　　现货方面：下游仍保持观望态势，市场信心不足，现货交投清淡。十一假期前备货需求并未有明显显现，一定程度上也受到了台风天气的影响。无锡市场不锈钢价格为13200（+0）元/吨，佛山市场不锈钢价格13200（+0）元/吨，304/2B升贴水为315至615元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.00元/镍点至955.0元/镍点。
　　策略
　　库存十一周连降，材料成本上升，不锈钢价格下方空间有限，但整体需求回复并不明显，预计仍将以区间震荡走势为主。
　　单边：中性
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策