市场分析
　　利率方面，美国财长贝森特公开表达对美联储主席鲍威尔的不满，批评其未能为降息建立清晰的议程；贝森特称，当前的利率“限制性过强，需要下调”，并敦促美联储年底前降息100-150个基点。经济数据方面，美国8月新屋销售年化总数80万户，远超预期的65万户，环比大涨20.5%，达到自2022年初以来的最快增速；8月待售新房库存降至49万套，为今年以来的最低水平。关税方面，美国发布与欧盟正式敲定关税协议的文件，确认自8月1日起，对欧盟汽车及零部件征收15%的关税；同时，自9月1日起，欧盟药品、飞机及其零部件、仿制药及其原料，以及部分金属和矿石等被列入关税豁免清单。
　　期货行情与成交量：
　　2025-09-24，沪金主力合约开于861.34元/克，收于860.00元/克，较前一交易日收盘变动0.53%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于860.00元/克，收于853.06元/克，较昨日午后收盘下跌0.81%。2025-09-24，沪银主力合约开于10442.00元/千克，收于10397.00元/千克，较前一交易日收盘变动0.46%。当日成交量为753535手，持仓量为516112手。昨日夜盘沪银主力合约开于10405元/千克，收于10349元/千克，较昨日午后收盘下跌0.46%。
　　美债收益率与利差监控：
　　2025-09-24，美国10年期国债利率收于4.147%，较前一交易日-0.19BP，10年期与2年期利差为0.541%，较前一交易日+0.01BP。
　　上期所金银持仓与成交量变化情况：
　　2025-09-24，Au2508合约上，多头较前一日变化35手，空头则是变化202手。沪金合约上个交易日总成交量为451118手，较前一交易日变化13.19%。在沪银方面，在Ag2508合约上，多头变动2手，空头变动-2手。白银合约上个交易日总成交量1293850手，较前一交易日变化-2.87%。
　　贵金属ETF持仓跟踪：
　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为996.85吨，较前一交易日增加2.29吨。白银ETF持仓为15469.12吨，较前一交易日增加100.22吨。
　　贵金属套利跟踪：
　　期现价差：2025-09-24，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-13.06元/克，白银国内溢价为-966.68元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为82.72，较前一交易日变动0.07%，外盘金银比价为85.46，较上一交易日变化0.45%。
　　基本面：
　　上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-09-24）上金所黄金成交量为48028千克，较前一交易日变化-9.65%。白银成交量为631748千克，较前一交易日变化15.21%。黄金交收量为16124千克，白银交收量为48870千克。
　　策略
　　黄金：谨慎偏多
　　关税风险出清叠加短期宏观面上催化消退导致获利了结，或将导致近期黄金价格以震荡格局为主；但中长期看其作为美元资产替代的逻辑仍在，Au2512合约震荡区间或在840元/克-870元/克。
　　白银：谨慎偏多
　　宏观面上与黄金逻辑类似；但伴随宽松周期重工业需求复苏，金银比价有望收窄。白银价格预计同样维持震荡格局，Ag2512合约震荡区间或在10250元/千克-10650元/千克。
　　套利：逢高做空金银比价
　　期权：暂缓
　　风险
　　海外流动性风险
　　投机头寸持续离场