棉花观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘棉花2601合约13555元/吨，较前一日变动+15元/吨，幅度+0.11%。现货方面，3128B棉新疆到厂价15024元/吨，较前一日变动-46元/吨，现货基差CF01+1469，较前一日变动-61；3128B棉全国均价15062元/吨，较前一日变动-71元/吨，现货基差CF01+1507，较前一日变动-86。
　　近期市场资讯，据外媒消息，截至近期，印度植棉面积为1096.4万公顷，较去年同期的（1124.8万公顷）减少2.5%。其中在古吉拉特邦和马哈拉施特拉邦面积同比减少。整体来看，受多因素影响，市场各方主体对于印度新棉产量的预期存在一定分歧，其中部分受主产棉区的种植面积减少，以及八月份的过量降雨影响持有减产判断；另有贸易商称，今年的降雨并未引发发规模虫害，且提升了单产预期，若9月末天气无明显异常，总产表现或偏乐观。
　　市场分析
　　昨日郑棉期价震荡收涨。国际方面，9月USDA报告调增全球棉花产量和消费量，期初库存和期末库存继续调减，全球库存创近四年低点，不过USDA对于部分增产国家的产量调整或尚未到位。此次美棉供需数据基本没有变化，仅产量微增，消费量、进出口量和期末库存均无变化。整体来看，美棉新年度供需预期有望较此前有一定改善，对美棉形成较强支撑，但由于当前美棉出口销售进度同比偏慢，短期上方空间受到压制，中长期需关注美棉减产预期的落地情况。国内方面，国内棉花去库速度持续偏快，商业库存降至同期低位。8月滑准税配额靴子终于落地，但年度末供应偏紧的格局并未改变，叠加旺季来临需求边际改善，短期国内棉价下方仍有一定支撑。不过由于新年度增产预期进一步增强，新花集中上市阶段套保压力预计较大。
　　策略
　　中性。新棉大量上市前棉价仍有一定支撑，不过新棉集中上市期预计压力会集中释放，郑棉或仍有下跌空间。长期来看，新年度供需预计不会太宽松，季节性压力之后棉价偏乐观对待。
　　风险
　　宏观及政策风险、主产国天气