市场要闻与重要数据
　　期货行情：
　　2025-09-24，沪铜主力合约开于79980元/吨，收于79960元/吨，较前一交易日收盘0.05%，昨日夜盘沪铜主力合约开于81,000元/吨，收于82,610元/吨，较昨日午后收盘上涨3.28%。
　　现货情况：
　　据SMM讯，昨日SMM 1#电解铜现货2510合约报价为贴水10元/吨至升水120元/吨，均价维持在升水55元/吨，与昨日持平。现货价格区间为79930~80160元/吨。早盘沪期铜在79940-79990元/吨区间震荡，随后升至80030元/吨。当月合约进口亏损约450元/吨，跨月价差基本持平。受行业会议影响，市场交投清淡，贸易商出货意愿不高，下游仅按需采购，备货情绪平淡。上海地区采销情绪指数分别为3.12和3.13。平水铜报价从升水10-50元/吨逐步下调至平水附近，常州地区成交较早但升水有限。非注册品牌货源偏紧，成交价在贴水60元/吨左右。当前铜价企稳于80000元/吨，昨日晚间价格又大幅上涨势必打压下游备货积极性，预计现货成交仍将围绕平水波动。
　　重要资讯汇总：
　　利率方面，美国财长贝森特公开表达对美联储主席鲍威尔的不满，批评其未能为降息建立清晰的议程；贝森特称，当前的利率“限制性过强，需要下调”，并敦促美联储年底前降息100-150个基点。经济数据方面，美国8月新屋销售年化总数80万户，远超预期的65万户，环比大涨20.5%，达到自2022年初以来的最快增速；8月待售新房库存降至49万套，为今年以来的最低水平。关税方面，美国发布与欧盟正式敲定关税协议的文件，确认自8月1日起，对欧盟汽车及零部件征收15%的关税；同时，自9月1日起，欧盟药品、飞机及其零部件、仿制药及其原料，以及部分金属和矿石等被列入关税豁免清单。
　　矿端方面，外电9月24日消息，自由港印尼公司今日宣布了此前报告的在印尼Grasberg矿山泥石流事件状态的更新，9月20日自由港印尼公司发现两名成员在9月8日的事件中不幸遭遇致命伤害，目前正在全力搜寻其余5名失踪成员。事故导致约80万吨湿料瞬间涌入井下多个作业层，矿区自当日已暂停作业。与7月份预测比，公司预计第三季度公司铜销量同比下降约4%，黄金销量同比下降约6%。预计2026财年产量可能比此前预估的1.7亿磅铜和160万盎司黄金下降约35%。根据分阶段重启计划，公司运营率可能在2027年恢复到事故前的水平。这也直接导致铜价于昨日夜盘大幅走高。
　　冶炼及进口方面，中国8月废铜进口量为17.94万吨，环比减少5.6%，同比增加5.8%，1-8月中国铜废碎料进口量151.49万吨，同比下滑0.3%。其中，前两大供应国日本和泰国输送量都有不同程度回落，从美国进口量仅为543吨。Mysteel分析认为，8月份废铜进口多数时间处于亏损状态，废铜进口贸易商的进口积极性受到一定抑制。另外8月极端天气频繁，台风天气较多，影响运输，到港时间延长。最后是受海外废铜出口量减少，废铜主要进口来源国多是北半球国家，8月同样也受高温天气影响，废旧物资拆解速度变慢，出口量下滑。综上原因导致8月废铜进口量环比下滑较多。此外，香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇22日欢迎香港交易及结算所有限公司的全资附属公司——伦敦金属交易所，批准香港元朗3个仓库设立为认可仓库的申请。连同此前已批准的8个仓库，伦敦金属交易所在港认可仓库的总数已增加至11个，有助于将香港打造成为伦敦金属交易所在亚洲的重要交割枢纽。3个新增仓库可即时投入运作，为业者参与国际金属交易提供高效的交割选项，同时带动香港海运及其他服务的发展。据悉，今年1月，伦敦金属交易所将香港纳入为其全球仓库网络内的许可交付地点，并开始接受仓库营运商申请许可，以储存伦敦金属交易所注册品牌的金属。
　　消费方面，且由于临近月底，下游消费提振空间有限，但由于部分加工企业抢出口动作，市场需求相对较为平稳。但由于周内下游市场整体订单表现平平，因此周内下游企业基本维持逢低刚需采购为主。不过由于价格骤然因消息因素走高，因此预计下游观望情绪会进一步加重库存与仓单方面，LME仓单较前一交易日变化-400.00吨万144775吨。SHFE仓单较前一交易日变化-308吨至27419吨。9月23日国内市场电解铜现货库14.45万吨，较此前一周变化-0.44万吨。
　　策略
　　铜：谨慎偏多
　　总体而言，目前在经历了美联储降息预期兑现后的短暂回调后，目前铜价再度站上8万元/吨关口，同时供应端干扰仍然存在，昨日晚间突发消息更是使得铜价涨幅超过3%，而需求虽然存在一定旺季不旺的情况，但实则也并非如年中时预期那般悲观，故在当前背景下，操作上仍然建议以逢低买入套保为主，买入区间建议在80,300元/吨至80,800元/吨。
　　套利：暂缓
　　期权：short put@80000元/吨
　　风险
　　国内需求下降过快库存大幅累高
　　海外流动性踩踏风险