FY26Q2业绩：
　　公司发布FY26Q2业绩，营业收入102.4亿美元，yoy+9.8%，其中订阅业务收入96.9亿美元，yoy+10.6%，收入占比达95%；Non-GAAP经营利润35.1亿美元，yoy+11.6%；Non-GAAP归母净利润28.0亿美元，yoy+12.0%；经营性现金流7.4亿美元，自由现金流6.05亿美元；基本每股收益1.97美元，yoy+33.1%；截止本季度，cRPO达294亿美元，yoy+11%；股票回购220亿美元并派发3.99亿美元股息。
　　分部收入来看：销售云收入23亿美元，yoy+8%；服务云收入25亿美元，yoy+8%；平台与其他收入21亿美元，yoy+16%；市场营销及商务收入14亿美元，yoy+3%；整合与分析收入15亿美元，yoy+12%。
　　数据云和AIARR高速增长，数据云和Agentforce业务增长显著
　　Q2数据云和AIARR超12亿美元，yoy+120%；数据云和Agentforce超过40%订单来自现有客户业务拓展，Agentforce推出以来公司已完成超过12500笔交易订单，已付费订单6000笔；Q2完成60多笔超过100万美元交易，均包含数据云和AI业务；在help.salesforce.com网站上，Agentforce已处理超过140万请求。
　　Q2业绩整体超预期，管理层上调26财年业绩指引
　　公司Q2业绩整体超预期，指引方面公司上调26财年营业收入至411~413亿美元（Q1指引为410~413亿美元）；订阅和支持收入增速维持9.5%不变；Non-GAAP经营利润率上调至34.1%（Q1指引为34.0%）；Non-GAAP摊薄每股收益上调至11.33~11.37美元（Q1指引为11.27~11.33美元）；经营性现金流增速上调至12%~13%（Q1指引为10%~11%）；自由现金流增速上调至12%~13%（Q1指引为9%~10%）。
　　投资建议
　　预计公司FY2026-2028营收分别为413.9/454.6/502.3亿美元（前值为412.7/447.9/494.9亿美元），同比增长9.2%/9.8%/10.5%；NonGAAP净利润分别为110.7/127.8/147.8亿美元（前值为109.6/125.9/145.5亿美元），同比增长11.4%/15.5%/15.6%，维持“增持”评级。
　　风险提示
　　行业竞争加剧风险，政策不确定性风险，AI监管不确定性风险，AIGC产品功能落地不及预期风险。