美联储降息周期重启，预防式降息有利于新兴市场。复盘1984年以来美联储的9轮降息周期，纾困式降息周期新兴市场股指以下跌为主，预防式降息周期新兴市场股指整体以上涨为主。在预防式降息周期中，港股市场往往具有显著弹性，主要系港股投资者结构多元，是内外资金交汇点，在预防式降息周期当中，政策和盈利预期传导快。此外，韩国股市在预防式降息周期的表现也相对更优，尤其是在降息周期中、降息周期后。在美元降息周期中，需警惕日元套利交易逆转，引发全球权益资产波动。具体市场核心观点如下：一) A股：站在全球敞口视角去评价基本面，坚守资源+新质生产力+出海。二)港股：中报业绩结构向好，关注PMI景气线索以及具有产业趋势的泛科技。三)韩国股市：扫清障碍，屡创新高后仍有上涨空间。四)印度股市：受益GST下调刺激，消费方向更具投资价值。五)日本股市：日元套利交易或逆转，资本回流有望提振日股。六)东南亚股市：经济呈现复苏态势，关注结构性行业机会。
　　重点新闻：美联储理事米兰力促大幅降息，但三位美联储官员表示进一步降息空间有限；甲骨文将为TikTok美国版重新训练算法并提供云端数据存储保障；法国等多国承认巴勒斯坦国，联合国安理会五常仅美国未承认；美财长称考虑“所有稳定选项”支持阿根廷；印度商务部长赴美进行贸易谈判，H1B将成为谈判重点；副总理何立峰表示中美双方应以两国元首通话重要共识为引领，推动双边经贸关系稳定健康可持续发展；央行行长潘功胜表示，中国货币政策的调整将主要依据国内因素；中国证监会称协同各方持续推动各类中长期资金入市和占比提升，加强战略性力量储备和稳市机制建设；中国证监会近几周建议至少两家本地券商暂停离岸市场RWA代币化业务；两部门表示推动工业互联网进园区，加强新能源基础设施的开发利用；英伟达拟投1,000亿美元助OpenAI建10GW数据中心；伯克希尔继续增持日本“五大商社”；隔夜加密货币大跌；报道称三星大幅上调内存和闪存价格，升幅30%