预防式降息如期落地
　　美联储2025年9月议息会议降息25基点，符合市场预期。鲍威尔表示这是一次风险管理式降息，在双重使命中偏向控制就业市场下行风险。本次点阵图显示今年目标利率中枢为3.6%，低于6月显示的3.9%，同时上调今年美国经济增速预测，维持今年美国通胀和失业率预测不变。点阵图指引年内还有50基点降息符合我们预期，我们依旧预计美联储将在10月和12月的议息会议上分别再次降息25基点。我们认为等到新任美联储主席的最终人选落地后，2026年利率路径才会更加清晰。市场方面，降息落地后美债再现“买预期+卖事实”、美股“补涨”特征依旧，道指和小盘股表现较好。我们建议相对淡化此次会议对明年利率路径的指引，预计在本轮降息交易中美元可能维持弱势状态、预计黄金仍有不错表现。
　　重点新闻：美联储如期降息25基点，最新点阵图预示今年还有两次幅度25基点的降息；鲍威尔有关通胀的谨慎言论削弱交易员对年内大幅降息押注；加拿大央行降息25基点至2.5%；英国8月份通胀率维持在逾一年半以来最高水平；巴西央行将基准利率维持在近二十年高点15%不变；中国8月财政支出连续第二个月放缓；据悉中国要求阿里巴巴等企业停测并取消英伟达AI芯片订单；上周美国原油出口量环比接近翻番，达到近两年最高水平。