沙巴签署防御协议，看好军贸中长期景气抬升。据数字孪生战场公众号，2025年9月14日，巴基斯坦总统办公室X网站官方账号发布消息，巴基斯坦总统扎尔达里对中国航空工业集团成飞进行访问，参观成飞位于成都的制造基地，扎尔达里高度评价歼-10和枭龙战机在增强巴基斯坦空军实力方面发挥的作用，并称赞中国航空工业集团是中国科技进步和中巴战略伙伴关系的象征。据新京报，当地时间17日，沙特阿拉伯与巴基斯坦签署了一项防御协议，协议规定任何对其中一国的攻击将被视为对双方的攻击。9月9日，以色列袭击卡塔尔首都。据中国军号引援美国有线电视新闻网分析报道说，对中东地区来说，此次袭击将产生寒蝉效应。科威特大学历史学助理教授巴德尔·赛义夫接受美国《纽约时报》采访时说，这正在损害美国作为海湾地区安全保障者的信誉。卡塔尔哈马德·本·哈利法大学公共政策教授苏丹·巴拉卡特说，海湾国家一直认为它们的安全可以由美国保障、而现在将不得不重新思考。
　　电子元器件和卫星互联网景气向上，军工集团开始系统谋划十五五。据CEC中国电子公众号，9月12日，中国电子召开市场工作推进会，研判市场形势，分析工作差距，部署攻坚全年市场任务目标重要措施。据Galleon航空咨讯，空客、泰雷兹和莱昂纳多正推动欧洲卫星行业的重大重组，正在商讨成立一家估值预计约为100亿欧元的合资企业，希望通过联手合作应对竞争。据航天科技集团公众号，9月16日，中国航天科技集团有限公司召开2025年度发展战略研讨会，系统谋划集团公司“十五五”总体发展思路和举措。
　　优选：（1）景气扩张方向一：内需+军贸需求景气提升，关注中航沈飞/中航西飞、国睿科技、洪都航空、菲利华、中航成飞、航天电子、佳驰科技、中兵红箭、航天南湖、北方导航；（2）景气扩张方向二：军工AI驱动信息化智能化升级，建议关注全产业链相关配套，关注睿创微纳、中航光电、复旦微电/紫光国微/成都华微（电子联合）、中科星图（计算机联合）、海格通信、铂力特（机械联合）、中国海防、新雷能、七一二、航天电器、陕西华达、鸿远电子、国博电子（电子联合）、臻镭科技、振华风光、火炬电子等。（3）景气扩张方向三：民航产能外溢和大飞机&商发自主可控、可控核聚变等机遇，关注航发动力/航发控制/航发科技、中国动力、航亚科技、中航高科/光威复材、派克新材、中航机载、隆达股份、图南股份、中航重机、航宇科技、华秦科技、钢研高纳、航材股份、昊华科技、润贝航科等。
　　风险提示：装备列装及交付低预期；政策调整；价格波动风险