核心观点：随着下半年国补落地、行业反内卷和明年新能源购置税退坡预期背景下，周度数据逐步向好，我们持续看好后续“金九银十”行情。本周《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》（L2国标）征求意见稿落地，国标将大幅提升智驾行业准入要求；此外，机器人板块近期产业化预期有所上修、宽流动性下仍具备β行情，但个股α大于β。
　　推荐组合：江淮汽车、零跑汽车、赛力斯、新泉股份、长城汽车、宇通客车、隆盛科技、中国汽研。
　　随着下半年国补落地、行业反内卷和明年新能源购置税退坡预期背景下，周度数据逐步向好，我们持续看好后续“金九银十”行情。本周《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》（L2国标）征求意见稿落地，国标将大幅提升智驾行业准入要求；此外，机器人板块近期产业化预期有所上修、宽流动性下仍具备β行情，但个股α大于β。
　　乘用车板块：9月17日《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》（L2国标）征求意见稿落地，拟于2027年1月1日正式实施，国标明确了L2系统技术要求和测试规范，将大幅提升智驾行业准入要求，利好智能驾驶行业龙头和检测龙头。本周新车密集上市，享界豪华旅行车S9T上市，售价30.98万起，24小时大订突破7500台；蔚来ES8上市，Bass版本下探到30万元以内达29.88万元。当前汽车行业反内卷利好强产品周期可以充分定价新车的头部主机厂，自主高端品牌仍是蓝海市场，2026年将是30万元以上赛道加速自主渗透率提升的一年，新车产品力及品牌成为胜负手。在流动性充沛的情况下，关注汽车中的稀缺消费品（好格局）+边际改善的整车标的（好alpha）。
　　机器人板块：本周板块延续强势上涨，特斯拉Optimus产业化加速，Figure完成高估值融资，板块进入持续催化验证期，我们继续坚定看多。当前Optimus三代样机发布及量产节奏指引积极，近期T链或将开启国内供应商交流考察，本周首个外部意向订单披露；市场整体流动性宽松下，看好机器人重回科技成长配置主线。特斯拉链仍是首选配置方向，其次为宇树、智元等具备批量能力的主机厂供应链；推荐具备技术升级迭代的增量环节、有实质产品客户送样进展及预期差标的。
　　推荐组合：江淮汽车、零跑汽车、赛力斯、长城汽车、中国重汽、宇通客车、隆盛科技、新泉股份。
　　风险提示
　　1、行业景气不及预期。2025年国内经济复苏但具体节奏有待观察，汽车行业需求或随之波动；消费者收入增长放缓或预期波动均会影响以旧换新促销效果，客运、货运市场需求不足也将制约商用车报废更新比例，最终影响汽车行业需求复苏进程。
　　2、政策落地效果不及预期。消费品以旧换新以及设备更新政策全面落地仍需时日，政策宣传、信息传播亦需要一定时间。补贴资金能否持续发放到位，置换需求能否顺利释放，均有待持续观察。
　　3、出口销量不及预期。出口受国际形势、国家政策、汇率等多方因素影响，海外销量增长有波动风险。
　　4、行业竞争格局恶化。汽车电动智能化趋势下，国内整车厂和零部件供应商竞相布局，随着技术进步、新产能投放等供给要素变化，未来行业竞争或加剧，整车和零部件企业的市场份额及盈利能力或将有所波动。
　　5、客户拓展及新项目量产进度不及预期。汽车电动智能化趋势下，现有整车和零部件供应链格局迎来重塑，获得新客户和新项目增量的零部件公司有望受益，而部分零部件公司市场份额可能受到影响