9月第三周，本周开工率整体进一步抬升，“金九”生产旺季延续，房地产销售也开启冲刺，但投资需求回升仍相对偏慢。通胀方面，食品价格转跌，猪肉、蔬菜价格跌幅均有扩大。出口方面，SCFI指数本周环比跌-14%左右明显走弱，港口货运量环比微涨、保持高位。工业方面，本周开工率普遍上行，工业品价格也在旺季预期提振下有所提涨，环比改善。投资方面，水泥价格止跌，但多因企业盈利压缩主动提涨，后续落实情况有待观察。地产方面，新房、二手房成交环比均上行，“金九”冲刺行情开始启动，二手房表现仍强于新房。
　　对于债市而言，8月数据公布后“宽信用”发力预期进一步升温，9月底-10月聚焦基本面扰动。“金九”成色验证看，生产仍强于需求表现，价格提涨幅度处于季节性区间，“反内卷”效应暂未有进一步体现。房地产新房弱于二手房，本周起前者初步开始体现“金九”行情，但弹性和斜率依然有限。往后看，鉴于7-8月经济增速或已低偏于下半年目标增速水平，尤其投资连续两月负增长，“宽信用”落地的概率上升，且9月底-10月也是往年政策加码的季节性窗口，短期债市观望情绪或有升温。
　　通胀高频：食品价格转跌。本周农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比-0.35%、-0.42%，由涨转跌。
　　进出口高频：港口集运价格继续走弱。本周CCFI指数环比-0.45%，SCFI环比-14.3%，走弱幅度扩大。港口运量方面，9月8日-9月14日，港口完成集装箱、货物吞吐量环比分别+0.1%、+1.8%，前周分别+0.9%、-5.4%。
　　工业高频：开工率普遍继续上行
　　（1）动力煤：煤价止跌回涨。随着气温下降，居民用电需求转弱，电厂日耗回落，终端库存充裕，整体电煤需求偏弱。供给收紧、非电需求支撑煤价上涨。
　　（2）螺纹钢：钢价止跌回涨，开启去库。螺纹钢现货价格环比+0.6%；螺纹钢库存环比-0.4%，累库压力开始缓和。当前需求增量有限，难以支撑高斜率去库，价格依然偏弱震荡。
　　（3）铜：铜价涨势扩大。美联储降息25bp如期落地，“宽信用”政策加码的预期升温，市场维持谨慎乐观。但铜基本面依然弱平衡，铜价维持震荡。
　　投资相关：水泥价格止跌，新房、二手房同步走强
　　1、水泥：水泥价格回稳。受停窑带动，厂家库存压力有所缓解，且水泥价格普遍低位，企业盈利空间有限，涨价意愿强烈。近期雨水天气偏多，需求表现仍然不强，涨价落实情况有待观察。
　　2、地产：（1）9月第三周，“金九”行情冲刺显现，新房成交止跌上涨。上周五至本周四（9月12日-9月18日），新房成交环比+7.9%，同比+36.9%（上周同比+6.0%）。（2）二手房成交两周环比上行，同比涨幅显著扩大。本周17城二手房成交环比+14.1%，同比+61.6%（上周同比+6.9%），涨幅扩大。一线城市地产限购、税收政策陆续优化，二手房成交情绪维持偏强。
　　消费相关：9月前两周汽车零售同比负增长
　　1、汽车：据乘联会，9月1日-14日，乘用车零售同比-4%、环比+6%。去年8月销量偏强，经销商部分后移至9月释放，导致当前基数仍然偏高，同比表现偏弱。
　　2、原油：国际油价由涨转跌。本周美联储降息如期落地，有一定支撑；但OPEC+原油产量增加、IEA上调供给预期等对油价的压制更强，导致油价走弱。
　　风险提示：稳增长加力不及预期