【事件】
　　北京时间9月18日，美联储公开市场委员会（FOMC）公布最新利率决议，宣布降低联邦基金利率25基点至4%-4.25%区间。决议公布后，美联储主席鲍威尔出席记者会回答记者提问。
　　【点评观点】
　　决议文本显示美联储对于就业的关注程度增加，但是仍然强调通胀处于相对高位水平
　　本次决议文本主要的修改有两处，集中于强调就业出现了放缓，但仍然表达对于通胀风险的关注。
　　首先，决议文本开头删除了关于净出口的影响，改为“就业增速减缓，失业略有上升，但仍处于低位。通胀有所回升且仍然偏高。”这一修改暗示美联储已改变对于关税的看法，认为关税对于通胀的影响可能已经有所减弱，不过仍然强调了当前通胀水平处于较高位置，整体来说此处修改偏向鸽派。
　　第二处修改是在经济前景的表述方面增加“认为就业方面的下行风险有所上升”，再一次强调当前美国经济由于就业疲软带来的风险。
　　总体看，本次决议最突出的特征是留有余地的转向。转向体现在降低了对于关税导致通胀反弹的担忧，同时在其“维持就业与通胀平衡的双重使命”中将权重更多放在就业方面，这与今年以来一直维持的更关注通胀反弹风险的情况发生了明显改变。而有余地的地方在于美联储依然维持了当前通胀仍然偏高的观点，并不愿意给予市场美联储将大幅修改利率政策的信号，但这也给后续美联储宽松政策留出更多空间。
　　点阵图显示美联储官员普遍转向鸽派，明年降息路径尚未清晰
　　本次点阵图显示，多数FOMC委员仍预计年内降息3次共计75基点（按照25基点一次10月与12月都将降息），与市场此前的预期一致。19位官员中，有1位官员认为年内应加息1次，有6位官员认为年内不再降息（6月为2位），有2位官员认为年内应再降息25个基点，即再降息1次（6月为8位），有9位官员认为2025年应再降息50个基点，即再降息2次（6月为2位），有1位官员认为2025年应再降息125个基点，即年内至少有两次50个基点或以上的降息。
　　根据点阵图中位数（从上往下数第十个点为中位数）信息，2025年年底利率将位于3.5%-3.75%区间，2026年年底位于3.25%-3.5%区间。26年及之后年份的点阵图显示美联储官员分歧相对较大，缺乏明确的降息路径，但是整体来说降息的趋势仍然较为明显。
　　FOMC对于经济数据的预测方面：
　　· 2025、2026、2027年底失业率预期中值分别为4.5%、4.4%、4.3%（6月预期分别为4.5%、4.5%、4.4%）。2028年底失业率预期中值为4.2%。
　　· 2025、2026、2027年底PCE通胀预期中值分别为3.0%、2.6%、2.1%（6月预期分别为3.0%、2.4%、2.1%）。2028年底PCE通胀预期中值为2.0%。
　　· 2025、2026、2027年底核心PCE通胀预期中值分别为3.1%、2.6%、2.1%（6月预期分别为3.1%、2.4%、2.1%）。2028年底核心PCE通胀预期中值为2.0%。
　　· 2025、2026、2027年底GDP增速预期中值分别为1.6%、1.8%、1.9%（6月预期分别为1.4%、1.6%、1.8%）。2028年底GDP增速预期中值为1.8%。
　　本次经济预测继续加大了对未来经济不确定性的预期，但是担忧美国可能出现经济增速放缓的委员人数没有增多，同时对于失业率的预测整体保持平稳。另外可以看到虽然预测中FOMC委员对于通胀反复的担忧仍然在一定程度上存在，但较上一次来说也并没有出现显著的担忧加剧的情况。整体来说委员会成员对于当前美国经济中的风险更趋于平衡，对于通胀的担忧程度有一定的边际改善，相信这种预测上的转变也是本次美联储最终决定降息的重要原因。