粕类观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘豆粕2601合约2993元/吨，较前日变动-9元/吨，幅度-0.30%；菜粕2601合约2470元/吨，较前日变动+10元/吨，幅度+0.41%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2980元/吨，较前日变动-30元/吨，现货基差M01-13，较前日变动-21；江苏地区豆粕现货2910元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M01-83，较前日变动-1；广东地区豆粕现货价格2930元/吨，较前日变动跌-10元/吨，现货基差M01-63，较前日变动-1。福建地区菜粕现货价格2620元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差RM01+150，较前日变动-10。
　　近期市场资讯，巴西全国谷物出口商协会表示，预计2025年9月巴西大豆出口量753万吨，高于一周前预估的743万吨，也高于去年同期的516万吨；2025年1-9月巴西大豆出口量将达到9563万吨，去年同期为8905万吨。预计10-12月巴西大豆出口量1600万吨。
　　市场分析
　　整体来看，本次报告的调整略高于市场预期，美豆价格有所回落，未来仍需重点关注新季美豆的变化情况。国内方面，近期巴西升贴水有所走强，进口成本的抬升一定程度上支撑了国内大豆的价格，当前国内大豆供应依旧充足，下游库存较高，未来仍需重点关注中美政策端的变化情况。
　　策略
　　中性
　　风险
　　政策变化
　　玉米观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘玉米2511合约2177元/吨，较前日变动+16元/吨，幅度+0.74%；玉米淀粉2511合约2471元/吨，较前日变动+18元/吨，幅度+0.73%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C11+123，较前日变动-16；吉林地区玉米淀粉现货价格2570元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS11+99，较前日变动-18。
　　近期市场资讯，加拿大统计局和加拿大农业部联合发布的产量报告显示，2025年加拿大所有小麦产量3660万吨，同比增加1.9%。其中单产51.1蒲式耳/英亩，同比增加1.8%；收获面积2630万英亩，同比增加0.1%。分品种看，春小麦产量同比增加0.3%至2660万吨，杜伦麦产量同比增加2.4%至653.5万吨。
　　市场分析
　　供应端，贸易商所剩陈粮不多，陈粮价格较为坚挺，新粮开始逐渐上市，贸易商以压价收购为主，但由于深加工企业存在一定收购需求，黑龙江地区新粮价格略有上涨。华北贸易商关注新粮上市，计划收购新粮。新季粮源开始集中供应市场，整体保持宽松状态。需求方面，饲料企业使用库存为主，对于新季收购多持观望状态，深加工企业同样期望压价收购，未来仍需重点关注新季玉米上市及收购情况。
　　策略
　　谨慎偏空
　　风险
　　新季玉米产量情况