重要数据
　　现货方面：LME锌现货升水为24.36美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日-150元/吨至22010元/吨，SMM上海锌现货升贴水-60元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日-140元/吨至22000元/吨，广东锌现货升贴水-90元/吨；天津锌现货价较前一交易日-150元/吨至21990元/吨，天津锌现货升贴水-80元/吨。
　　期货方面：2025-09-18沪锌主力合约开于22175元/吨，收于22035元/吨，较前一交易日-245元/吨，全天交易日成交119872手，全天交易日持仓71757手，日内价格最高点达到22205元/吨，最低点达到21950元/吨。
　　库存方面：截至2025-09-18，SMM七地锌锭库存总量为15.85万吨，较上期变化-0.21万吨。截止2025-09-18，LME锌库存为48825吨，较上一交易日变化-150吨。
　　市场分析
　　美联储降息落地有色商品普遍回调，国内下游点价积极性提高，现货贴水小幅修复，但仍环比弱于消费淡季。内外比值仍在走阔，外强内弱格局持续，LME库存跌破5万吨，现货出口窗口即将打开。国内基本面依旧偏弱势，虽然后期国内外TC可能背道而驰，国内TC有望继续小幅下滑，但国内供给压力较大，预计社会库存难有顺利去库周期。海外依旧存在强有力支撑，后期关注海外的降息频率及通胀数据。
　　策略
　　单边：中性。
　　套利：中性。
　　风险
　　1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。