市场要闻与重要数据
　　期货行情：
　　2025-09-18，沪铜主力合约开于79950元/吨，收于79620元/吨，较前一交易日收盘-1.17%，昨日夜盘沪铜主力合约开于79680元/吨，收于79660元/吨，较昨日午后收盘上涨0.10%。
　　现货情况：
　　据SMM讯，昨日电解铜现货升水企稳，SMM1#铜均价79880-80100元/吨，主力合约升水70元/吨（持平）。沪铜2510合约早盘从79740元/吨持续上行，盘中短暂触及80000元/吨后回落，显示市场对高价接受度有限。跨月价差维持BACK10-30元/吨。采销情绪同步回暖（采购指数3.15，销售指数3.17），因铜价回调刺激空头盈利出货。秘鲁铜升水30-60元/吨成交，常州地区平水铜升至升水10-20元/吨，非注册货源贴水收窄至80元/吨。预计周五下游采购延续，升水或持稳运行。
　　重要资讯汇总：
　　经济数据方面，美国上周初请失业金人数回落至23.1万人，创近四年来最大降幅，预期24万人，前值从26.3万人修正为26.4万人；尽管首次申请人数回落，持续申请失业救济人数仍维持在190万人这一关键水平之上，显示劳动力市场仍面临一定压力。产业动态方面，美国政府正在积极推动一项规模高达50亿美元的矿产投资基金；该拟议基金将由美国国际开发金融公司（DFC）和纽约投资公司Orion Resource Partners组建一家合资企业而成；若基金最终顺利成立，这将是美国政府首次直接参与大型矿产交易。
　　矿端方面，2025年8月，中国铜矿砂及其精矿进口量为276万吨，环比增7.81%，同比增长7.4%。进口金额7508.21百万美元，环比增8.39%，同比增18.00%；1-8月累计进口量为2005万吨，同比增长7.9%。进口总金额52568.34百万美元，同比增17.60%。此外，外电9月17日消息，加拿大铜矿公司艾芬豪矿业（Ivanhoe）已同意卡塔尔进行5亿美元的投资，这使得卡塔尔主权财富基金获得了艾芬豪矿业4%的股份。根据周三宣布的交易，艾芬豪矿业计划通过私募向卡塔尔投资局（QIA）发行5750万股普通股，每股价格为12加元。艾芬豪经营着刚果民主共和国的Kamoa-Kakula铜矿和Kipushi锌铜锗银矿，准备今年从南非Platreef铂族金属项目开始生产。艾芬豪表示，它打算利用这笔投资来推进这些增长机会，包括与该基金进行更多合作，以及用于一般企业目的。
　　冶炼及进口方面，2025年8月中国未锻轧铜及铜材出口量为112916吨，同比增长7.7%；1-8月累计出口量为1046963吨，同比增长9.7%。8月中国未锻轧铜及铜材进口量为43万吨，同比增长2.6%；1-8月累计进口量为354万吨，同比下降2.1%。此外，国家统计局发布报告显示，中国2025年8月精炼铜（电解铜）产量为130.1万吨，同比增加14.8%。8月检修的冶炼厂仅有3家，华东两家新冶炼厂仍在释放产量，8月硫酸价格仍在年内高位能有效弥补冶炼亏损，加上铜精矿加工费出现冲高回落的走势，8月精炼铜产量环比小增。进入9月，据SMM统计，将有5家冶炼厂有检修计划，涉及粗炼产能100万吨，因检修导致产量下降的量较上月增加，预计量为1.4万吨。除例行检修影响外，因阳极铜供应紧张导致大面积减产（占我们调研样本60%）是令9月产量大幅下降的主要原因。
　　消费方面，国家统计局发布的数据显示，中国2025年8月铜材产量为222.2万吨，7月份为216.9万吨，同比增长9.8%；1-8月累计产量为1659.8万吨，同比增长10.7%。
　　库存与仓单方面，LME仓单较前一交易日变化-1175.00吨万148875吨。SHFE仓单较前一交易日变化-822吨至32469吨。9月15日国内市场电解铜现货库14.89万吨，较此前一周变化-0.53万吨。
　　策略
　　铜：谨慎偏多
　　总体而言，自美联储议息会议后，铜价因为降息的兑现而出现一定回落，但其余基本面因素没有太大变化，同时长期来看，美联储降息或仍将持续，因此未来铜价预计或仍有再度走强的机会，因此目前操作上建议依托79,000元/吨至79,300元/吨一线逢低买入套保。
　　套利：暂缓
　　期权：short put @ 78,000元/吨
　　风险
　　国内需求下降过快库存大幅累高
　　海外流动性踩踏风险