市场分析
　　经济数据方面，美国上周初请失业金人数回落至23.1万人，创近四年来最大降幅，预期24万人，前值从26.3万人修正为26.4万人；尽管首次申请人数回落，持续申请失业救济人数仍维持在190万人这一关键水平之上，显示劳动力市场仍面临一定压力。产业动态方面，美国政府正在积极推动一项规模高达50亿美元的矿产投资基金；该拟议基金将由美国国际开发金融公司（DFC）和纽约投资公司Orion Resource Partners组建一家合资企业而成；若基金最终顺利成立，这将是美国政府首次直接参与大型矿产交易。
　　期货行情与成交量：
　　2025-09-18，沪金主力合约开于835.34元/克，收于824.10元/克，较前一交易日收盘变动-1.31%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于834.58元/克，收于831.48元/克，较昨日午后收盘上涨0.27%。2025-09-18，沪银主力合约开于9924.00元/千克，收于9835.00元/千克，较前一交易日收盘变动-0.72%。当日成交量为646031手，持仓量为395854手。昨日夜盘沪银主力合约开于9910元/千克，收于9902元/千克，较昨日午后收盘上涨0.68%。
　　美债收益率与利差监控：
　　2025-09-18，美国10年期国债利率收于4.101%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.544%，较前一交易日-0.21BP。
　　上期所金银持仓与成交量变化情况：
　　2025-09-18，Au2508合约上，多头较前一日变化129手，空头则是变化176手。沪金合约上个交易日总成交量为485609手，较前一交易日变化32.56%。在沪银方面，在Ag2508合约上，多头变动2手，空头变动-2手。白银合约上个交易日总成交量1305261手，较前一交易日变化0.13%。
　　贵金属ETF持仓跟踪：
　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为975.66吨，较前一交易日下降4.29吨。白银ETF持仓为15205.14吨，较前一交易日+15.53吨。
　　贵金属套利跟踪：
　　期现价差：2025-09-18，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-8.58元/克，白银国内溢价为-823.15元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为83.79，较前一交易日变动-0.60%，外盘金银比价为88.92，较上一交易日变化2.72%。
　　基本面：
　　上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-09-18）上金所黄金成交量为49462千克，较前一交易日变化-13.44%。白银成交量为547182千克，较前一交易日变化-26.90%。黄金交收量为11776千克，白银交收量为10320千克。
　　策略
　　黄金：谨慎偏多
　　美联储降息靴子落地，获利了结逻辑下近期黄金价格或以震荡格局为主；但黄金金融属性溢价仍在，操作上仍以逢低买入为主，Au2512合约震荡区间或在815元/克-850元/克。
　　白银：谨慎偏多
　　美联储降息靴子落地，白银作为通货的金融属性溢价短期被削弱；但工业属性溢价仍为银价提供支撑，金银比价有望收窄。但短期白银本身价格预计同样维持震荡格局，Ag2512合约震荡区间或在9800元/千克-10050元/千克。
　　套利：逢高做空金银比价
　　期权：暂缓
　　风险
　　海外流动性风险
　　投机头寸持续离场