摘要内容
　　8月销售面积/销售额同比-9.7%/-13.6%，销售额同比增速基本持平上月，销售面积降幅扩大。根据国家统计局数据，销售面积方面，8月当月住宅销售面积同比-9.7%，降幅较上月扩大2.6pct，环比+0.16%；1-8月累计同比-4.7%，降幅较上月扩大0.6pct。销售金额方面，8月当月住宅销售金额同比-13.6%，降幅较上月收窄0.04pct，环比+2.32%；1-8月累计同比-7.0%，降幅较上月扩大0.8pct；8月销售面积同比降幅扩大，销售额同比增速基本持平7月，反映出改善需求释放，成交价结构性提振带动成交额走平。
　　8月住宅销售价格同比-4.3%。经测算，8月全国商品住宅房价为9971元/平米，较去年同期-4.3%，同比跌幅较上月收窄2.7pct，环比+2.2%，改善性需求释放，新房成交价环比提升，同比降幅收窄。
　　房地产投资、新开工面积同比降幅扩大，竣工面积同比降幅收窄。8月行业开发投资当月同比-19.5%，同比降幅较上月扩大2.4pct。新开工当月同比-20.3%，同比降幅较上月扩大4.8pct；从绝对值看，本月新开工4595万平，为过去3年8月月均水平的63.7%。竣工同比-21.4%，降幅较上月收窄8.0pct；从绝对值看，本月竣工2660万平，为过去3年8月月均水平的59.0%。
　　到位资金同比降幅收窄。8月到位资金同比-11.9%，降幅较上月收窄3.9pct，1-8月累计同比下降8.0%，降幅较上月扩大0.5pct。8月定金及预收款同比-14.9%，降幅较上月收窄9.6pct；个人按揭贷款同比-19.8%，降幅较上月扩大27.0pct；国内贷款同比+1.2%，较上月上升5.9pct；自筹资金同比-11.3%，降幅较上月收窄4.6pct。
　　投资建议：8月销售面积同比降幅扩大，销售额降幅收窄，销售价环比提升同比降幅收窄，北上深政策松绑提振核心城市市场情绪，改善需求释放推动成交价在结构性驱动下提升；房地产投资、新开工降幅扩大，到位资金降幅收窄，个人按揭贷款降幅扩大，市场主体结构转向改善需求过程中，行业资金中土地款、房价占比提升，单位资金撬动开竣工面积将整体走低，销售市场与后端投资、开工等指标存在一定时滞，市场分化驱动基本面指标走向价增量收、面积口径落后的分化；销售端跌幅收窄，止跌回稳方向确定，板块方向预期乐观，建议根据基本面走势调整节奏，优先关注结构性机会；推荐二手房交易中介龙头贝壳、深圳城中村改造龙头天健集团、区域龙头滨江集团、优质国企越秀地产，具备估值修复潜力及商业消费属性的民企新城控股，建议关注央国企行业龙头华润置地、中国海外发展，品质类房企绿城中国。
　　风险提示：房地产政策调控效果不及预期风险；商品房销售复苏不及预期风险；开发商资金链缓解情况不及预期风险。