8月份三方机构监测生猪产能开始去化，但整体去化速度依旧较慢，反映行业虽然在执行政策但力度较轻，9月16日发改委约谈25家企业后，或许去产能速度将会加快。生猪存栏维持增长态势，一方面是供给压力较大，企业出栏进度慢，另一方面是新生仔猪数环比继续增加。根据钢联和涌益监测新生仔猪数，9月-明年2月份生猪出栏同比将增加9-10%水平，而去年9月份供给就已经是完全恢复，再叠加当前生猪出栏体重高于同期水平，预计春节前猪价或许难有起色。出栏体重近两周止跌为升，一方面是散户猪释放，大猪冲击市场，另一方面是生长条件转好，而集团出栏进度慢，迫使集团出栏体重也有所增长。
　　需求方面，按照往年季节性，9月份日均屠宰量环比增长6-10%左右，基本上与日均出栏量匹配；近期主要市场白条到货量同比增12.86%，环比增7.6%，基本与目前屠宰日均环比增量持平，但受制于消费疲软，白条市场整体表现不佳。
　　总体来看，产能有去化趋势，但春节前供给量依旧较大，后市猪价预计维持低位震荡，不排除继续创新低可能性，关注政策扰动。操作上，11/01/03合约继续反弹空配，05/07虽然不是产能拐点合约，但可视情况节奏性多配。