▌算力：算力租赁价格平稳，英伟达发布Rubin CPX
　　9月9日，英伟达正式发布了专为大规模上下文AI推理设计的Rubin CPXGPU，标志着AI异构推理架构取得重要突破。该产品采用Rubin架构和单芯片设计，具备30 PetaFLOPS的NVFP4算力与128GBGDDR7内存，专注于长上下文处理任务，其注意力机制速度达上一代产品的3倍。英伟达同时推出集成化的Vera Rubin NVL144 CPX平台，单机架融合144颗CPX与144颗Rubin GPU，总算力达8 ExaFLOPS，支持高带宽低延迟互联。该方案通过将计算密集的上下文阶段与内存敏感的生成阶段解耦，显著提升系统吞吐量与能效比，为企业级AI应用在代码生成、视频处理与复杂推理等场景提供强大支撑，并展现出优异的投资回报潜力。
　　▌AI应用：文心一言周停留时长环比+20.68%，美团上线首个生活AIAgent「小美」
　　9月12日，美团首个AIAgent产品「小美」正式开启公测。与外卖App不同，小美没有繁杂的界面，只需说一句话，它就能帮你点咖啡、找餐厅，甚至为你规划好一整周的早餐菜单。与单纯的聊天机器人不同，它更强调能把事办好的执行力，试图把庞大的本地生活服务网络与新一代智能体形态结合起来。这种模式背后，是美团希望通过技术重构服务触点，让AI成为消费者与城市生活之间的智能接口。
　　▌AI融资动向：Mistral AI获ASML巨资加持，领跑欧洲AI赛道
　　9月9日，法国AI公司Mistral AI宣布完成17亿欧元C轮融资，投后估值高达117亿欧元，跃升为欧洲估值最高AI企业。该轮融资由荷兰光刻机巨头ASML领投13亿欧元，获得其11%股权及董事会席位，其他知名投资机构跟投。Mistral AI由前Google DeepMind和Meta的核心研究人员于2023年创立，凭借顶尖技术团队和开源战略快速发展，其产品性能对标国际主流模型，被视为欧洲争夺AI技术主权的关键力量。对ASML而言，此次战略投资旨在将Mistral的AI能力深度集成至其半导体制造设备中，以优化生产流程、巩固技术领先地位，并减少对美国技术生态的依赖。此举凸显了欧洲整合高端制造与前沿算法优势、构建自主技术体系的战略意图，尽管Mistral AI在资金、算力等方面仍面临巨大挑战，但与ASML的合作为其提供了坚实的产业背书和发展前景。
　　▌投资建议
　　2025年9月9日，甲骨文（Oracle）发布了其截至2025年8月31日的2026财年第一财季财报。该财季经调整每股收益为1.47美元，较分析师预期低0.01美元；总营收为149.3亿美元，略低于150.4亿美元的市场预测，整体财务数据未达预期，但核心业务亮点突出。其中云计算基础设施业务当季收入33亿美元，同比增长55%，增速较上一财季末的52%有所提升；未确认履约义务同比激增359%，达到4550亿美元，这一增长主要由其与OpenAI合作的4.5吉瓦数据中心项目支撑，该合作协议将于2027年执行，双方同时签署了五年期总价值3000亿美元的算力采购协议。此外，甲骨文已于2025年8月将OpenAIGPT-5模型接入自有应用程序，并计划在同年9月推出Oracle AI数据库服务。本季度甲骨文还斩获4份“数十亿美元级”重大合同，涉及三家不同行业客户，这推动剩余履约义务规模达到Google Cloud未来营收（约1060亿美元）的4倍。管理层同步披露业务增长蓝图，预计2026财年OCI业务收入将达180亿美元，较2025财年的103亿美元增长77%；未来四年OCI业务收入目标分别为320亿美元、730亿美元、1140亿美元、1440亿美元，预计实现八倍增长。同时甲骨文计划为三家超大规模云端合作伙伴交付37座数据中心，届时数据中心总数将达到71座；2026财年资本支出预计为350亿美元，较上一财年的250亿美元大幅增加，资金将主要投向服务器与网络设备。甲骨文此次新发财报印证了AI算力市场的高景气度，为算力市场释放明确增长信号。其云计算基础设施业务的高速增长，与OpenAI的合作及激增的未确认履约义务，直观反映AI算力需求的强劲；业务扩张与算力供给规划亦承接了AI推理场景核心需求。叠加全球AI算力设施加速落地、行业需求持续释放及公司长期扩产规划，我们持续看好AI算力板块。
　　▌风险提示
　　1）AI底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。