事件
　　2025年8月6日，统一企业中国发布2025年中期业绩公告。2025H1总营收170.87亿元（同增11%），归母净利润12.87亿元（同增33%）。
　　投资要点
　　▌营收稳健增长，利润显著提升
　　2025H1毛利率同增0.5pct至34.32%，主要系销量增长带来产能提升及部分原物料价格回落所致；销售及分销/行政开支占收入比例分别同减1pct/0.2pct至22.08%/3.27%，费投稳健；归母净利率同增1pct至7.53%。公司持续推进产品多元创新与渠道精耕，覆盖传统、餐饮、家庭、礼品、团购等多重消费场景，推动高绩效终端售点拓展，持续加码冰冻化，满足消费者多元化需求，未来业绩有望稳健增长。
　　▌茶饮料表现亮眼，代工业务快速拓展
　　分产品来看，2025H1公司饮品销售收入同增8%至107.88亿元，其中茶/奶茶/果汁/其他产品收入分别同增9%/4%/2%/66%至50.67/33.98/18.21/5.02亿元，茶饮料多品牌协同发力成为核心驱动，下半年绿茶、冰红茶分别冠名两大S+级潮流综艺，品牌影响力持续扩大；食品销售收入同增9%至53.82亿元，汤达人推出迷你杯小规格，统一红烧牛肉面完成调味升级，茄皇、满汉大餐收益实现双位数增长；其他产品收入同增92%至9.16亿元，其中策略联盟代工收入同增160%至6.71亿元，主要系与山姆、胖东来等零售渠道自有品牌合作深化所致。
　　▌盈利预测
　　公司是国内领先的饮料与方便面制造商，产品矩阵多维发力，渠道代工业务兴起，随着新品推广与消费场景拓展，未来业绩有望保持稳健增长。根据2025年中期业绩公告，我们预测公司2025-2027年EPS分别为0.53/0.60/0.65元，当前股价对应PE分别为15/13/12倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
　　▌风险提示
　　宏观经济下行风险，行业竞争加剧风险，食品安全风险，新品推广不及预期，渠道拓展不及预期。