事项：
　　国家统计局公布2025年1-8月全国房地产开发投资及销售数据。
　　平安观点：
　　商品住宅价格跌幅收窄，待售面积规模持续收缩：8月全国商品房销售面积5744万平米，同比下降10.6%，降幅较7月扩大2.7个百分点；销售金额5449亿元，同比下降14%，降幅较7月收窄0.1个百分点。其中，东部、东北地区8月销售金额同比降幅较7月分别收窄0.3个、7.1个百分点，为全国降幅收窄提供支撑。8月70个大中城市商品住宅价格同比下跌3%、环比下跌0.3%，跌幅分别较7月收窄0.4个百分点、持平；其中一、二线表现相对较好，商品住宅价格环比下跌0.1%、0.3%，跌幅均较7月收窄0.1个百分点。8月末全国商品房待售面积7.6亿平米，连续6个月减少，去库存成效继续显现。整体看，房地产仍朝着止跌回稳方向迈进，但市场修复需要过程，后续降息（商贷利率及公积金利率）降成本提升租金回报率吸引力、加速推进收储仍是实现止跌回稳的关键。
　　投资维持低位，国内贷款实现正增：8月全国房地产投资同比下降19.5%，降幅较7月扩大2.5个百分点；新开工同比下降20.6%，降幅较7月扩大5.1个百分点，竣工同比下降21.4%，降幅较7月收窄8个百分点。8月房地产开发企业到位资金同比下降12.5%，降幅较7月收窄2.8个百分点；其中，国内贷款同比增长1.1%，增幅较7月提升5.1个百分点，行业融资环境延续改善，定金及预收款、个人按揭贷款同比分别下降15.2%、19.5%，降幅分别较7月收窄9个、扩大26.4个百分点。
　　投资建议：8月全国商品房销售金额、商品住宅价格同比降幅收窄，库存持续收缩，资金延续改善，地产仍朝着止跌回稳方向迈进。短期考虑一线城市持续放松提振市场政策预期、中报业绩压力释放等因素，依旧看好板块轮动及补涨机会，中期维持拥抱受益行业发展趋势优质企业观点。建议关注：1）涨幅相对靠后的A股地产公司招商蛇口、保利发展；2）中报业绩稳定、受益“好房子”率先止跌回稳的建发国际集团、华润置地、滨江集团；3）中长期持续看好拿地及产品力强的低估值品质房企绿城中国、中国海外发展、越秀地产以及华润万象生活、保利物业、招商积余、中海物业、绿城服务、贝壳-W等细分领域头部企业。
　　风险提示：1）楼市修复不及预期风险：若居民预期改善缓慢，而拿地开工下滑背景下新增优质住宅供应不足，楼市磨底时间可能拉长；2）政策呵护不及预期风险：若后续政策呵护力度有限，楼市修复、房企现金流压力改善持续性可能不足；3）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；4）房地产行业短期波动超出预期风险。