本周（2025年9月8-12日）中证REITs全收益指数收于1070点，周度下跌0.78%，在前两周连续回暖后迎来较大回撤。本周五中金唯品会奥莱REIT正式上市交易，首日涨幅26.81%，我国上市交易REITs达74个，总市值收于2217亿元，其中流通市值合计1058亿元。
　　大类资产角度，当前REITs极易受到股债市场影响，当市场风险偏好加强时，偏红利概念的REITs表现往往偏弱。本周权益市场和金银涨幅领先，恒生科技涨幅达5.31%，沪金、沪银分别上涨2.41%、2.79%，REITs全线飘绿。
　　二级市场
　　本周REITs仅12只上涨，61只收跌。产业园区板块跌幅最大达1.46%，且所有个券全部收绿，跌幅靠前的是南京建邺（-5.19%，7连跌）、合肥高新（-4.57%，4连跌）和津开产园（-3.90%，4连跌后回升但再次下跌），2025年6月末出租率分别为70.67%、74.81%和87.54%，预测分派率分别为4.26%、5.36%和4.48%，可优先关注3只REITs的反弹情况，其中南京建邺、津开产园设有收益分配调节机制。
　　此外，2025年新上市的金隅智造工场、亦庄产业园和首农3只园区REITs预测的分派率分别是4.61%、4.44%和5.10%，目前仍然处于较高水平，其中金隅智造工场和首农都提供了收益分配调节机制，且项目均位于北京，也可重点关注。
　　消费设施板块本周下跌1.11%，目前华威市场、物美消费、百联消费分派率仍然较高，且华威市场、物美消费有收益分配调节机制，可重点关注。此外，9月12日物美超市正式发布第三批“胖改”名单，关注项目调改后销售额和客流表现。
　　REITs成交情绪仍不高，日均成交额4.98亿元、日均成交量1.09亿份、日均换手率0.48%，环比均有下降。
　　本周REITs全线下跌略微提升了个券收益率和分派率。从中债估值收益率来看，仓储4.92%、园区4.63%和交通4.54%靠前，板块内个券数量较多、估值分化较明显，优先选择设置了业绩兜底条款、出租率/车流表现尚可的经济发达区域项目。产权类项目现金分派率较高的分别是园区4.36%、消费4.22%和仓储4.07%，租赁住房板块现金分派率约3.08%。
　　一级市场
　　9月12日，国家发改委印发《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)常态化申报推荐工作的通知》，提出了要持续推动市场扩围扩容、积极支持通过扩募方式新购入项目和切实加强组织保障。9月9日，山西首单、国内第二单供热REIT—山证晋中公投瑞阳供热REIT向上交所申报。
　　风险提示
　　公募REITs相关政策出现超预期调整；基础设施项目经营风险；资料来源及数据统计风险