地产周速达
　　本周全国楼市成交处于年内低位，新房弱于二手房。新房周成交同比连跌十四周，二手房因去年基数低，近四周同比数据有所改善，但自6月以来同样录得10周的同比下跌，市场修复尚不稳固。不过随着京沪深陆续放松楼市调控，政策效应在二手房市场初步显现。
　　深圳楼市新政落地首周，二手房成交同比领跑京沪。深圳于9月5日推出覆盖罗湖等六个核心区域的限购优化政策，力度超越京沪。政策落地后首周（9月5-11日），深圳二手房周成交同比明显高于京沪（深圳36%、上海22%、北京10%）。然而，深圳新房表现仍相对疲软，周成交同比跌35%，弱于北京和上海的-19%和+12%，或与当周推盘量不足有关。
　　与去年“517”和“924”新政比较来看，京沪深楼市新政效果仍相对偏弱。为评估本轮政策的真实效力，我们将京沪深三地政策全部落地后首周（9月5-11日）的二手房成交表现，与2024年两轮关键楼市政策落地后的情况进行比较。本轮京沪深楼市新政全部落地后首周，京沪深二手房成交同比增长19%，与政策落地前（8月2-8日）相比，增长18%。对比去年“924新政”，在一线城市松绑限购与存量房贷利率下调联动推进下，当时政策落地后首周，京沪深二手房成交同比增长58%，与未落地前相比，京沪深二手房成交增长47%。对比去年“517新政”，在降首付、降利率、取消“认房认贷”等组合拳推动下，当时政策落地后首周，京沪深二手房成交同比增长184%，与未落地前相比，京沪深二手房成交增长30%。
　　具体来看，二手房成交环比由降转增，同比连增四周。本周（9月5-11日），15城二手房成交面积197万平，，过去四周介于188-213万平，本周环比增长5%。同比来看，受去年低基数影响，本周15城二手房成交连增四周，本周增幅7%。9月1-11日，二手房成交同比增长16%，好于8月的2%、7月的-5%、6月的-3%。
　　分城市层级看，一线城市二手房周成交环比由降转增，增幅5%，北京深圳环比增幅分别为11%、10%，上海微跌0.3%。同比来看，一线城市连增六周，增幅为19%，其中深圳、上海、北京分别增长36%、22%、10%。
　　二线城市、三线城市二手房周成交面积环比均由降转增，增幅分别为4%、5%。同比来看，二线城市二手房周成交下滑5%，三线城市增长13%。
　　新房成交环比由增转降，同比连降十四周。本周38城新房成交面积206万平，过去四周介于185-251万平，环比下滑18%。同比来看，本周38城新房成交下滑1%，连降十四周，降幅收窄1个百分点。9月1-11日，新房成交同比增长10%，8月29-31日同比下滑33%，好于8月的-18%、7月的-17%，6月的-8%。这一“周度仍降、月度转增”的背离现象，主要源于去年9月初基数异常偏低，9月1-4日新房成交同比增长30%。
　　分城市层级看，一线城市环比由增转降，降幅%，北京、上海、广州均下滑，16环比降幅分别为30%、3%、28%；深圳环比增长13%，低位震荡，本周成交面积4万平，过去四周介于3-4万平。同比来看，一线城市连降十四周，本周下滑4%，降幅较上周收窄15个百分点，其中深圳降幅最大，达35%，北京同比下滑19%，而上海、广州分别增加12%、1%。
　　二线城市、三线城市环比分别下滑20%、17%。同比来看，二线新房周成交增长11%，三线下滑13%。
　　风险提示
　　地产政策出现超预期调整。