板块回顾：上周申万国防军工指数上涨1.84%，上证指数上涨1.52%，深证成指上涨2.65%，创业板指数上涨2.10%，沪深300指数上涨1.38%，国防军工板块涨幅在31个申万一级行业中排名第14。截至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为86.27倍，各子板块中航天装备为168.59倍，航空装备为78.26倍，地面兵装为148.39倍，航海装备为44.77倍，军工电子为108.45倍。
　　深空经济首提，关注相关产业方向发展。近日，以“聚焦深空经济，引领产业未来”为主题的首届深空经济与产业发展大会在安徽合肥召开。大会首次提出深空经济概念框架，系统梳理了“深空经济”十大产业方向。深空经济兴起和服务于深空探测活动，是支撑深空探测所需的技术研发、产品制造、设施建造、科学探索、资源开发、运营支持及应用服务所形成的新兴经济业态，具有前沿性、稀有性、探索性和多元性等特征。大会上，深空探测实验室发布深空资源开发、深空互联网、深空能源、深空生物、深空运输、深空智能、深空建造、深空旅游、深空安全、深空文化十大产业方向，预计2040年全球深空经济规模将达到万亿美元。我们认为，深空经济是拉动航天升级、培育创新动能、重塑空间格局的重要力量，也有望成为培育新质生产力的核心引擎。
　　持续关注低空经济产业发展机会。9月5日，亿航智能宣布与中国路桥工程有限责任公司达成战略合作伙伴关系，双方将依托在各自领域的领先优势，在亿航智能无人驾驶航空器推广销售、场景应用等方面开展合作。9月10日，小鹏汇天“陆地航母”飞行器（X3-F）在阿联酋获颁特许飞行证，正式开启在阿联酋多地的有人驾驶飞行测试。我们认为低空经济产业处于“政策+新产品商业化进程加速”双共振期，行业蓄势待发，值得重视。
　　国防军工板块具备长期成长确定性。2023年以来，军工行业基本面受到人事调整等因素影响，订单延后，行业景气度下滑。而在当下时点，“十四五”计划进入最后一年，军工行业扰动因素已基本消除，下游需求呈恢复性增长，同时2027年建设目标迫在眉睫，中长期目标也对行业发展提供明确指引：2035年基本实现国防和军队现代化，2050年把人民军队全面建成世界一流军队。伴随需求恢复，产能结构逐步优化，国防军工板块有望得到大幅改善，安全边际高，具备长期成长确定性。
　　本周重点推荐：1）下游主机厂方向：中航成飞、洪都航空、中航沈飞、中航西飞、中直股份；2）军工新科技：联创光电、光启技术、中简科技；3）水下装备：亚星锚链、中科海讯、长盈通；4）导弹产业链：菲利华、国科军工、中兵红箭；5）军品钛材：西部超导；6）电子元器件：鸿远电子、航天电器。7）激光武器：锐科激光。
　　风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期。