核心观点
　　（1）人形机器人进入密集催化期：马斯克再次强调灵巧手的复杂性与重要性，国产链条场景落地、新产品发布持续催化。（2）PCB设备：AI驱动行业向更高层数、更精细布线和更高可靠性方向发展，对加工工艺提出更高的要求，钻孔、电镀等各环节均有显著变化。（3）固态电池设备：工信部等联合印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》，其中明确指出通过国家重点研发计划相关领域重点专项，持续支持全固态电池等前沿技术方向基础研究。
　　行业动态信息
　　人形机器人：马斯克再次强调灵巧手的复杂性与重要性，国产链条场景落地、新产品发布持续催化。马斯克在公开场合多次强调灵巧手的复杂性与重要性，预计灵巧手是V3版本的变化重点，相关供应链值得持续关注。特斯拉后续时隔两年第三代新品发布，前期量产波折后对于明年展望逐步清晰，利好板块β表现。国产链条方面，乐聚与多伦科技达成框架性采购合作意向，未来三年内采购预计不低于2000台具身智能人形机器人用于重点领域场景落地；南山智尚举办织物触觉智能手套产品发布会，与均胜电子、长盛轴承等达成战略合作，场景应用落地、新产品发布等催化不断。我们继续看好板块整体行情，推荐产业趋势更优、放量更快的传感器、灵巧手、垂类应用端、国产供应链条等环节。
　　锂电设备：政策支持继续加码，产业测试进展顺利。2025年9月，工业和信息化部、市场监督管理总局联合印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》，进一步明确将持续支持全固态电池等前沿技术方向基础研究，充分显示了国家对于推进发展固态电池领域相关技术的信心和决心。这一政策推出正值锂电设备行业即将迎来固态电池专项中期审查与电池厂和整车厂中试线招标的关键节点，行业有望在政策催化下发展进一步加速。产业端也进展顺利，本周梅赛德斯-奔驰搭载固态电池的纯电EQS测试车再度上路测试，该车一次充电行驶达到了1205公里，这一成绩刷新了2022年VISIONEQXX能效概念车真实道路1202公里的行驶记录。此次EQS测试车搭载的固态电池能量密度为450Wh/kg，较当前主流液态锂电池实现大幅提升，梅赛德斯-奔驰计划在未来5年内将该固态电池技术引入批量生产。固态电池产业化进程显著提速，产业链各环节的投资机会也日益凸显，设备端作为整个产业资本开支的最上游，将率先受益
　　PCB设备：AIPCB有望持续拉动PCB设备的更新和升级需求。PCB行业呈现重回上行期、产品高端化、东南亚建厂等特点，产量的增加及工艺的变化有望持续拉动PCB设备的更新和升级需求。PCB设备中，钻孔、镭钻、内层图形、外层图形、电镀、检测设备的价值量占比分别为15%、5%、6%、19%、19%、5%，为价值量及壁垒俱高的环节，直接决定了电路板的互联密度、信号完整性和生产良率。AI驱动行业向更高层数、更精细布线和更高可靠性方向发展，对加工工艺提出更高的要求，各环节均有显著变化。建议关注钻孔环节的大族数控、鼎泰高科，电镀环节的东威科技等。
　　工程机械：8月挖机内外销均实现双位数同比增长，内外需共振向上逻辑继续兑现。8月挖机国内销量同比+15%，出口同比+11%。非挖同样保持较好表现，7月汽车起重机国内同比+7%；出口同比+13%；履带起重机国内+ 72%，出口+53%；压路机国内+24%，出口+24%。另外，8月上游零部件公司排产饱满，内、外资客户需求均有恢复。中长期来看，工程机械行业国内、海外大周期同步向上，基本面持续向好。
　　智慧物流&叉车：8月叉车内外销预计继续增长，无人叉车渗透率有望快速提升。6月大车内销同比+15%；出口同比+13%，7月大车内销同比+5%，出口同比+8%，8月预计内外销继续实现双增长，看好叉车内外需共振向上。头部企业积极布局智能物流、无人叉车，今年下半年将推出物流领域具身智能相关产品，“无人化”有望快速放量。
　　机械板块重点推荐：雷赛智能、奥比中光、博众精工、首程控股、先导智能、杰瑞股份、徐工机械、三一重工、安徽合力、杭叉集团、海天国际、普源精电、中际联合、川仪股份、迈为股份、中国电研。
　　风险分析：国内宏观经济波动的风险、海外市场波动的风险、下游扩产不及预期的风险。