本周市场延续全线上扬，科创50ETF一骑绝尘，创业板ETF周线六连阳；从各期权标的资产近1个月以来的相关性情况看，上证50ETF与科创50ETF正相关性下降至0.967，短期市场仍保持较高的系统性。本周现货市场成交量小幅回落，日均成交额下降至2.33万亿元水平附近，资金量较为平稳。标的资产对应期权呈现持仓量增加与成交量下降的格局，表明期权作为衍生品，投资者主要参与波段交易，日内高频交易机会有所下降。持仓PCR方面，本周各标的资产期权持仓PCR涨跌互现，仅（沪）300ETF持仓PCR与标的资产走势出现背离；另一方面，（沪）300ETF、（沪）500ETF、创业板ETF与深证100ETF期权持仓PCR均在1以上，与标的资产走势匹配度较高；科创50ETF期权持仓PCR升幅明显，表明随着标的资产不断上涨，市场采用认沽期权进行保护的意愿开始提高；另一方面，上证50ETF期权持仓PCR录得0.835，通过该指标表明标的资产上方仍有空间，目前仅上证50ETF未突破去年10月8日高点，值得关注。从波动率的维度看，各标的资产期权隐含波动率同样涨跌互现，其中上证50ETF、300ETF期权隐含波动率分别为历史67.3、78.8分位水平，与前一周相比窄幅波动；而科创50ETF期权隐含波动率在历史90分位之上，根据隐含波动率长期回归性的特点，大概率向下回归，另一方面，十一长假在即，根据隐含波动率短期聚簇性，短期可能保持较高的波动率，做空波动率时机或在十一长假之后。从期权隐含波动率的期限结构看，科创50ETF期权隐含波动率维持近高远低的结构，表明投资者对当前市场波动扩大预期增强；上证50ETF、中证500ETF期权隐含波动率转为近低远高的结构，当前市场主要情绪集中在科创50上。
　　操作建议：
　　1、波动率策略：择机平仓做多波动率并获利了结。
　　风险提示：
　　1、地缘政治对资产配置的影响。