A股成长风格呈现趋势性走强，关注基本面修复进度
　　我们基于定价的盈利端和折现端两个主要维度，对全球以及A股市场的价值成长风格变化进行回顾。现阶段全球主要发达市场仍处于价值风格为主的步调，而美股市场依托AI行情的强驱动力，形成成长风格主导的背离行情；自去年9月以来，由于政策面刺激与流动性的改善，A股资产实现重估并进入成长趋势性走强的阶段，与美股风格有所同步。现阶段来看，A股处于流动性回暖、盈利端预期改善的行进阶段，对成长风格或存在环境层面的持续利好；但同时，本轮行情定价节奏较快，需要关注后续基本面的修复进度与预期兑现情况，并谨慎对待市场定价端的风险扰动。
　　本月以来预期估值表现较好
　　本月以来预期估值因子表现良好，在各个股票池均呈现正收益。估值因子和反转、波动率、换手率等量价类因子呈现较明显的结构性分化，在沪深300、中证500等大中盘股票池中表现不佳，但在中证1000与全A股等偏小微风格的股票池呈现正收益；小市值因子同样在中证1000和全A股股票池表现良好，但在其余股票池回撤。成长、盈利和超预期因子表现相似，均仅在沪深300成分股票池呈现正收益，在其余股票池则出现回撤。预期增速以你这在沪深300和中证500成分股票池取得正收益，在其余股票池表现平淡。
　　本月以来预期增速和预期估值因子多空收益领先
　　从因子多空组合收益的平均水平来看，本月以来预期增速和预期估值因子多空收益领跑，小市值因子多空组合表现紧随其后，整体取得较显著的正收益。估值因子在不同股票池多空收益均较为平淡，未表现出显著的多空差异。其余因子多空收益整体表现不佳，其中反转、波动率、换手率等量价类因子表现较为落后。
　　本月以来中证1000指增基金超额领先
　　我们重点跟踪以沪深300、中证500、中证1000和中证A500指数为基准的量化指数增强基金。基于公募指增基金的复权净值曲线表现来看，本月以来各类指增基金超额收益分化较大。从中位数层面来看，中证1000指增基金表现领先，整体呈现正超额；沪深300和中证A500指增基金整体收益与基准持平，未呈现明显的超额收益，但有少量沪深300指增基金本月表现较为突出。中证500指增基金本月整体超额收益相对落后。从今年以来的整体表现来看，中证1000指增基金超额领先，中证A500指增基金次之。
　　风险提示：宏观环境变化具有较大的不确定性，历史特征未必会在未来重现；量化基金的业绩受到多种因素影响，包括环境、政策、基金管理人变化等，过去业绩好的基金不代表未来依然业绩好，投资需谨慎；基金业绩排名不构成对基金的投资建议。请投资者谨慎参考