本周价格走势：工业硅盘面先跌后涨，现货价格有所上涨；多晶硅盘面回落调整，现货报价稳定
　　工业硅运行情况：本周工业硅盘面整体先跌后涨，前半周受多晶硅期货影响而回落，后半周市场交易能耗指标等消息，盘面有所抬升，周五收于8745元/吨。现货市场价格有所上涨，SMM统计新疆99硅报价8600元/吨（环比+100），内蒙99硅报价8900元/吨(环比+150)。
　　多晶硅运行情况：本周多晶硅盘面回落调整，市场消息称收购平台事宜推进节奏放缓，多头减仓盘面回落，周五盘面收于53610元/吨。多晶硅现货市场来看，上游报价持续坚挺，下游少量补货。
　　供需基本面：工业硅本周行业库存小幅累库；多晶硅上游库存开始累积
　　工业硅供给端，周度行业库存小幅累库。据咨询商统计，本周新疆、甘肃、宁夏地区开工抬升，西南地区开工保持稳定，整体周产边际增加。西北地区，新疆工厂陆续复产之中，关注其后续复产节奏。此外，云南后续复产幅度亦较少，部分原因与丰水期剩余时间段有关，此外云南多生产低钙产品而并非期货仓单，在盘面上为非标套的逻辑，贸易商参与意愿并不高。库存来看，本周期货仓单环比上周有所累库，本周仓单累库0.1万吨。SMM统计本周社会库存累库0.2万吨，厂库库存累库0.32万吨，整体行业库存小幅累库，后续关注期货仓单的注册数量。
　　工业硅需求端，下游多晶硅及有机硅板块支撑消费。多晶硅视角，短期硅料周度排产维持高位，对工业硅采购亦有支撑，下个月亦有硅料厂复产计划，但硅粉招标价并未看到涨价，粉单价格仍在低位。有机硅端，本周有机硅周产小增，对工业硅需求维持刚需，后续有机硅企业亦有自律减产预期，相应将会减产对工业硅采购需求。此外，有机硅终端尚未出现起色，整体消费提振空间不大。铝合金端，整体刚需订单，实际交易量未见明显增加。出口市场，本周工业硅出口市场维持平稳，部分持单贸易商积极询盘采购，而期货盘面随时上下波动，低位采购略有难度。
　　多晶硅供给端，短期周度产量维持高位。9月份部分工厂减产，但亦有二三线工厂复产，使得整体9月产量环比减少幅度不大，预估9月排产约在12.5万吨。此外，亦有市场消息称部分工厂计划于10月份复产。库存视角，SMM统计本周硅料厂家库存开始累库，下游买货较少，上游库存开始累积。市场多关注“反内卷”所带来的供给端变化，比如9月份开始的自律措施，市场消息称可能9-12月产量限制在50万吨。
　　多晶硅需求端，硅片利润修复后产量有所提升。短期硅片库存相对偏低，硅片端挺价涨价，此外近期海外电池出口需求较好，主要系印度基于涨价预期有部分抢出口，亦支撑了硅片排产提升。此外，据资讯商统计，本轮硅片企业对多晶硅原料的补库较多，平均原料库存或有接近3个月水平，此代表着短期内下游补库进入明显的真空期，后续现货难以看到大量的成交。
　　后市观点：工业硅依旧是逢高做空的大方向；多晶硅9月为政策市场，关注市场消息
　　工业硅上游工厂陆续复产，逢高做空为主。短期盘面走势偏跟随焦煤与多晶硅期货，但从基本面视角大方向仍为偏空。供需而言，一方面上游新疆工厂基于利润考量仍会继续复产，另一方面下游多晶硅环节后续会有自律等的措施，对需求端构成利空。因此，大方向依旧是做空的逻辑，不过亦需观测上游工厂的复产节奏与幅度。本周内蒙硅业大会，探讨工业硅能耗指标的事宜，但整体指标修订的推进节奏偏慢，或需要至明年才能收集整合完硅厂的数据。此代表着，本周推动工业硅盘面上行的能耗指标消息预期，并未见到真实的落地情况，此逻辑被有效证伪。从交易思路来看，短期受市场消息扰动，盘面较难完全贴近基本面，比较好的思路为逢高布局空单，低位止盈，不建议长拿。
　　多晶硅政策主导盘面，关注平台公司推进节奏。本周市场消息称平台公司推进步伐放缓，亦有消息称收购产能体量相较之前减少，市场情绪降温，盘面有所回落调整。从现货市场来看，下游本轮已补库3个月，短期内可能难以出现大量补库，硅料现货已进入采购真空期。供需来看，9月份虽上游部分工厂有减产预期，但仍有较多工厂在复产，整体9月供需依旧过剩，行业库存尚难看到去库。市场多关注后续9月-12月限产的体量，目前市场消息称限产50万吨，若真实落地，则整体4个月并未能实现有效去库(4个月需求约为45万吨)，对现货供需尚难构成支撑，此也会限制上涨空间。本周硅业大会讨论多晶硅能耗指标修正事宜，预计能耗指标修改为5/5.5/6.4，但针对在产产能将按照三级6.4进行限制，此实际的影响产能仅为最后的20%比例，实际影响不大，需谨慎对待。短期盘面上涨后，亦会看到仓单进一步注册，可能会对盘面构成回调压力，不过9月份政策月，关注平台公司成立的时间点，此可能会影响盘面情绪。
　　单边：工业硅推荐逢高空配，预计下周盘面区间在8200-9000元/吨；多晶硅推荐贴近现货做多，预计下周盘面区间在50000-55000元/吨。
　　跨期：PS2511/PS2512可择机入场跨期反套；
　　套保：推荐上游工业硅厂卖出套保，推