昨日日盘受西芒杜铁矿项目消息扰动，铁矿期货一度大涨、并带动整体板块跟涨，之后随着市场情绪降温，钢材、煤焦回吐涨幅，夜盘时段期价整体保持低位震荡运行。结合板块基本面，阅兵之后，生产环节恢复力度强于需求端，日内建材成交再度回落，进而影响市场对于旺季需求恢复的信心。国庆前重点关注需求表现及产业链各环节补库，叠加内外政策端预期，预计板块品种价格仍有支撑。
　　1、铁元素方面，几内亚政府可能要求力拓等公司在当地配套建设加工冶炼厂的消息扰动盘面价格，基本面来看，港口检修导致巴西发运回落明显，预计对全年发运影响较小，阅兵结束后铁矿需求有恢复预期，钢企库存低位，且中下旬有节前补库的预期，基本面健康，但成材端旺季需求有待持续验证，限制铁矿上方空间，预计铁矿短期价格震荡。废钢基本面矛盾不突出，成材价格承压导致电炉利润偏低，但资源依旧偏紧，预计短期价格震荡。
　　2、碳元素方面，阅兵后钢厂生产将进入旺季，高铁水支撑下，钢厂仍有补库需求，短期价格预计保持震荡。阅兵结束后煤矿复产，但在生产核查等政策约束下预计难以恢复至前期高点，同时下游需求旺季到来，对焦煤价格仍有支撑。
　　3、合金方面，上游厂家锰硅库存压力暂时可控，短期成本降幅有限以及旺季预期仍存支撑盘面价格，但后市市场供需预期悲观，中长期来看价格仍存较大的下行压力。兰炭价格及用电成本持稳、短期成本端对硅铁价格仍存支撑，旺季预期下盘面下跌空间或较为有限，但后市市场供需关系趋向宽松、中长期来看价格中枢仍将趋于下移。
　　4、玻璃现实需求偏弱，但旺季以及政策预期存在，中游去库后可能仍有一波震荡反复。中长期来看仍旧需要市场化去产能，若价格重回基本面交易，则预计震荡下行。纯碱供给过剩格局没有改变，盘面下行后期现成交小幅放量，预计后续宽幅震荡运行。长期来看价格中枢仍将下行，推动产能去化。
　　整体而言，旺季需求端的表现持续影响板块品种价格的上行节奏，同时，各环节的补库需求以及政策端海外降息、国内重磅会议仍然有较强预期，在此背景下，板块品种价格支撑仍存，重点关注终端需求变化。
　　风险因素:阅兵结束后行业需求表现超预期，“反内卷”等国内政策以及海外降息等继续提振市场情绪，天气、事故以及政策、地缘冲突等因素使得炉料供给受限(上行风险);关税政策等因素再度利空板块需求，钢铁供给侧相关政策落地导致钢企实质减产进而对于炉料乃至整体黑色板块扰动(下行风险)
　　中线展望:震荡