Rubin CPX亮相，强化推理性能，有望带来更多互联需求
　　2025年9月9日，英伟达推出Rubin CPX，是专为模型大规模上下文处理而设计的新GPU，提升对软件编码和生成式视频的处理效率。Rubin CPX提供最高30Pflops NVFP4精度算力，搭配128GBGDDR7内存，通过与Vera CPU和RubinGPU协同工作，Vera Rubin NVL144 CPX平台内集成144张Rubin CPXGPU、144张Rubin GPU以及36张Vera CPU，并配备CX9网卡，拥有80Eflops NVFP4算力相比GB300 NVL72高7.5倍，单机柜拥有100TB高速内存及1.7PB/s内存带宽，公司预计每投资1亿美元Vera NVL144 CPX，即可获得50亿美元的tokens收入。此外，Rubin CPX也可以单独搭配Vera CPX平台出售，以匹配Rubin机架，我们认为，Rubin CPX的推出有望加速AI应用推理落地，降低推理成本，加速AI商业正循环，同时，CPX的推出或将带来更多集群网络互联以及液冷散热需求，持续看好光通信及液冷板块。
　　Oracle签署多个云业务合同，AI需求旺盛
　　2025年9月9日，Oracle发布FY2026一季度报，FY2026Q1公司实现总营收149亿美元，同比+11%，云业务实现营收72亿美元，同比+27%。其中，云基础设施实现营收33亿美元，同比+54%；云应用实现营收38亿美元，同比+10%。公司与OpenAI、xAI、Meta、NVIDIA、AMD等头部AI企业签署云合同，截至FY2026Q1，剩余履约义务/RPO已达到4550亿美元，同比+359%，环比+3170亿美元，云业务PRO同比增长近500%。公司将持续扩充产能，以满足客户需求，预计FY2026资本开支将达到350亿美元，大部分将用于投资数据中心及相关设备，预计云基础设施收入在FY2026达到180亿美元，同比+77%，并在未来四个财年内分别增长至320亿、730亿、1140亿、1440亿美元。
　　全球AI共振，看好全球AI算力全产业链
　　【光模块】推荐标的：中际旭创、新易盛，受益标的：华工科技、光迅科技、东山精密、长芯博创等；【液冷】推荐标的：英维克；受益标的：科华数据、申菱环境、同飞股份、东阳光等；【OCS】受益标的：光库科技、腾景科技、炬光科技等；【硅光CW光源&光器件等】推荐标的：天孚通信，受益标的：源杰科技、仕佳光子、长光华芯、太辰光、致尚科技等；【空芯光纤】推荐标的：中天科技、亨通光电；受益标的：长飞光纤等；【AI芯片&服务器电源】推荐标的：中兴通讯等；受益标的：寒武纪、海光信息等；【交换机】推荐标的：中兴通讯、紫光股份、盛科通信等；【AIDC&HVDC&柴油发电机】推荐标的：光环新网、奥飞数据、新意网集团、润泽科技、宝信软件等；受益标的：大位科技、世纪互联、万国数据、数据港、中恒电气、通合科技、科华数据、科泰电源、潍柴重机等。
　　风险提示：算力芯片放量不及预期、AI发展不及预期、行业竞争加剧等