宏观方面：（1）美国8月非农新增就业2.2万，大幅低于预期，失业率4.3%创近四年新高。（2）美国财长贝森特：2024年的（非农）就业数据可能下修80万人。（3）美国8月ADP就业增长大幅放缓至5.4万人；美国上周首申失业金人数23.7万，升至6月以来最高。整体来看，近期美国就业数据大幅不及预期，降息预期升温的同时引发衰退担忧，短期宏观多空交织，整体对有色板块仍有支撑。
　　供应端：上周铅精矿加工费维持低位，进口加工费倒挂，供应延续紧缺局面；废电价格重心有所下调，然供应仍偏紧。原生端，9月检修增多，产量预计环比下降1.3个百分点。再生端开工继续下滑，9月仍有大型炼厂有减产计划。整体来看，9月供应预计下滑。
　　需求端：上周铅蓄电池开工回升，近期新车配套需求好转，而替换需求仍较清淡。此外，中东关税制裁即将生效，对铅蓄电池出口订单有一定程度的打击。
　　库存：截至9月4日，铅锭社库为6.61万吨，上周库存延续小幅去化，后续来看，供应有所减量下，且需求小幅改善情况下，社库或延续缓慢去化趋势。
　　总体来看：铅基本面供需双弱格局不改，但存在供应走弱需求改善趋势，短期叠加宏观情绪对有色板块的支撑，铅价偏强震荡。