证券：增量资金入场巩固市场回稳向好势头，公募费改落地重塑行业生态。本周沪深两市日均成交额2.6万亿元（环比-12.75%），沪深两融余额22795.44亿元（环比+1.92%）。（1）公募基金费率综合改革收官，切实让利投资者。据新华社报道，三个阶段测算累计每年将为投资者让利超500亿元。据管理规定，合理调降公募基金认购费、申购费、销售服务费等销售环节费率水平，优化赎回费制度安排，以近三年平均数据测算，第三阶段费率改革将每年为投资者让利约300亿元。结构性改革重塑行业生态，推动保有与投顾发展，推动权益类基金发展，引导公募基金服务资金入市，推动公募基金机构直销业态变革。（2）港交所未来峰会在深圳召开。此次峰会集中展示了中国在AI、半导体、生物科技等前沿领域的突破，显著增强了全球投资者对港股市场的信心，港交所通过推出“科企专线”、优化18A/18C上市机制，为科技企业构建高效透明的资本对接通道，引导金融资源向创新领域聚集，驱动行业服务实体经济转型升级。当前市场逐渐回暖，带动增量资金入市，推动券商板块景气度上行，但估值滞涨。建议持续关注券商的业绩弹性催化以及华泰证券（A/H）、东方证券（A/H）、中金公司（H）、东方财富、同花顺、国泰海通（A/H）、中信证券（A/H）等投资机会。
　　保险：7月人身险保费增速继续走扩，险企继续提升权益配置，建议积极关注保险板块。资产端看，本周10年期国债收益率维持在1.83%，长端利率企稳回升有利于险企利差趋势改善。2025H1上市险企股票+基金占比较年初整体+1pct，9月2日平安人寿公告增持农业银行H股占比达到15%，险资加快入市有助于增厚长期投资回报同时提升资本市场稳定性，而受益于资本市场的稳步上行，增厚险资中长期投资回报。负债端看，上半年整体NBV增速符合预期，7月单月寿险保费收入同比+33.5%，较前值的+21.0%延续高增，预计主要受益预定利率即将下调带来的产品集中销售。展望全年，银保有望继续支撑新单增长，个险报行合一改善费差，预定利率下调等均有利于价值率提升。当前保险板块估值相对较低，个股建议关注：中国太保（A/H）、中国人寿（A/H）、中国太平（H）、中国平安（A/H）、新华保险（A/H）、中国人保（A）/中国人民保险集团（H）、中国财险（H）、友邦保险（H）。
　　港股金融：建议关注受益于流动性改善及政策优化的香港交易所、OSL集团与跨境支付龙头连连数字。
　　风险提示：资本市场大幅波动、行业竞争加剧、行业政策变动等。