本周（9/1-9/5）市场概览：
　　1）一级市场：本周传统信用债发行量、偿还量、净融资额环比上周均有所减少；资产支持证券净融资额环比上周增加253亿元；本周AAA金融债加权平均发行利率下降超20BP，AA+、AAA产业债加权平均发行利率小幅下降，其余不同评级不同券种的发行成本较上周有不同程度提升。
　　2）二级市场：本周信用债成交量环比上周减少1423亿元；换手率方面，本周信用债换手率较上周整体下行。本周信用债收益率整体延续上周“短端小幅下行，长端小幅调整”的趋势，但波动幅度均不超过3BP。总体来看，本周不同行业不同评级的信用利差大多继续小幅压降，少数行业信用利差有不同程度调整。具体来看，本周AA+电子、电气设备行业信用利差较上周分别走扩18BP、10BP，AA商业贸易行业信用利差较上周压缩6BP，AA+房地产、轻工制造行业信用利差较上周分别压缩6BP、13BP。除此以外，其余各行业各评级的债券信用利差波动幅度均不到5BP。
　　3）负面舆情：本周共有13个主体的合计143只债项隐含评级调低，其中保利发展控股集团股份有限公司涉及56只、华润置地控股有限公司涉及36只、保利商业保理有限公司涉及21只、深圳前海联易融商业保理有限公司涉及16只；湖南海斐控股有限公司所发行的“20太控E1”展期。
　　本周市场分析：本周公开市场共有22731亿元逆回购到期，央行累计开展10684亿元逆回购操作，实现全周净回笼12047亿元。本周DR001从周一收盘的1.25%小幅上行至周五收盘的1.30%，隔夜资金持续保持低位震荡。
　　投资建议：总体来看，本周不同行业不同评级的信用利差大多继续小幅压降，少数行业信用利差有不同程度调整。城投债方面，本周城投信用利差短端小幅压缩，长端小幅走扩。产业债方面，本周产业债信用利差整体也呈现短端小幅压缩、长端小幅走扩的趋势。银行资本债方面，本周1-3Y银行二永债信用利差有3-6BP不等的压缩幅度，5-10Y小幅走扩不超1BP。
　　本周信用债投资建议方面，我们建议关注第二批科创债ETF上市所可能带来的边际影响。8月份，中证AAA科创债指数成分券和上证基准做市公司债指数成分券收益率大多出现明显回调，其中剩余行权期限5年以上的不同隐含评级成分券的平均调整幅度均在10BP以上，3-5Y平均调整5-11BP，1-3Y平均调整3-7BP。但与中债中短期票据到期收益率(AA+)对比，指数成分券的收益率并未出现明显超调。8月20日，华泰柏瑞、汇添富、国泰、永赢、泰康、兴业、摩根、中银、天弘、银华、工银瑞信、大成、华安、万家等14家基金公司集体上报第二批科创债ETF，从第一批科创债ETF上市后对成分券收益率的影响来看，第二批科创债ETF或将在上市初期带来一轮成分券的利差压降行情，建议关注中短久期科创债ETF成分券的配置机会。
　　风险提示：数据口径偏差风险、信用风险事件扰动、资金面变化的风险