RKAB审批周期由三年缩短至一年，或提升镍矿紧缺预期
　　截止到9月5日，LME镍现货结算价报收15,110美元/吨，较8月29日下跌0.53%，LME镍总库存为215,418吨，较8月29日增加2.80%；沪镍报收12.1万元/吨，较8月29日下跌0.16%，沪镍库存为26,986吨，较8月29日增加2.07%；截止到9月5日，硫酸镍报收28,100元/吨，较8月29日价格持平。根据SMM，菲律宾原料方面，本周菲律宾西南海域当前正有低气压形成并向北移动。受其影响菲律宾中部、西部以及北部都有较大范围降雨。受影响严重的RioTuba、Zambales、Honmohon和D岛有累计100mm以上降雨。南北Surigao也有80mm以上的累计降雨。Tawitawi、东Davao和Zamboanga等地降雨则相对较小。对发运和开采，造成一定影响。印尼原料方面，火法矿方面，苏拉威西地区在九月份仍处于旱季，仅在部分地区偶有小雨出现。哈马黑拉的天气状况相比上周也有所改善。这意味着多数矿区的雨季影响已逐步缓解，潜在地将释放更多矿石供应进入市场。配额方面，主要矿山的RKAB修订已基本获得批准，正接近完成。总体而言，印尼镍矿石供应预计将在未来几周有所增加。湿法矿供应方面，随着主要矿区天气状况的改善，市场供应量正逐步接近过剩。预计在九月份，关于将RKAB审批周期由三年缩短至一年的新规将正式发布。这或许使得冶炼厂提前预期未来可能出现的矿石紧缺，从而对矿石价格形成支撑并维持在稳定水平。
　　刚果（金）钴出口禁令将于9月22日到期，需关注后续变动
　　截至9月5日，电解钴报收26.85万元/吨，较8月29日价格上涨0.19%；氧化钴报收208元/千克，较8月29日价格上涨0.97%；硫酸钴报收5.32万元/吨，较8月29日价格上涨0.19%；四氧化三钴报收218元/千克，较8月29日价格上涨2.16%。根据SMM，电解钴方面，供给端方面，冶炼企业维持长单供应，贸易商跟随盘面报价，部分企业为实现成交，报价小幅下降。需求端方面，夏休结束，但市场未出现明显的改善，下游厂商依旧维持刚需采买，实际成交偏淡。这主要有两个原因，一是钴价偏高压缩下游企业生产利润，部分贸易商反映当前下游合金厂采购镍为主，钴需求依旧偏弱。二是当前离9月22日刚果（金）禁令已不远，下游企业在政策不明朗的情况下，暂时控制采购量。未来在原料短缺的影响下，钴中间品和钴盐价格上涨有望带动电钴跟涨，但其自身高库存以及相对低迷的需求对价格上涨将存在一定抑制，需要关注电钴何时反融钴盐。整体上看，作为全球最主要的钴生产国，刚果（金）拥有丰富的钴资源，供应全球电动汽车电池供应量约四分之三钴产量。并且中国作为全球最大的钴消费国之一，长期以来高度依赖刚果（金）的钴原料供应。刚果（金）禁令延长加剧了国内钴原料供应不确定性，对钴价有所支撑。考虑到刚果（金）禁令将于9月22日到期，若该禁令继续延期，全球钴供应或有进一步收紧预期从而支撑钴价进一步上行，后市需关注刚果（金）钴出口禁令变动情况。
　　本周锑价持稳运行，供应短缺对锑价或有支撑
　　截止9月5日，国内锑精矿平均价格为16万元/吨，较8月29日价格持平；国内锑锭平均价格为18.25万元/吨，较8月29日价格持平。据SMM评估，2025年8月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量整体与上月相比，环比上升22.5%左右。详细来说，目前SMM评估的33家调研对象中有13家厂家停产，和上月相比减少4家；18家厂家呈产量缩减状态，和上月相比增加4家；2家厂家产量基本正常，比上月相比没有变化。从锑锭产量的情况来看，自7月产量整体降至4000吨以下之后，8月产量回升至4000吨以上，不过4000吨左右的产量还是与正常生产水平相差较远。海外矿源目前依旧无法大量进入国内市场，市场人士表示预计2025年9月全国锑锭产量较8月相比变化可能不会太大，维持稳定或者小幅升降的可能都存在。总的来说，进口锑原料长期偏紧加上国内矿山不愿低价出售，下半年锑矿供应紧张的情况会持续。整体来看，供应端原料的长期短缺为锑价提供了底部支撑。
　　锂步入金九银十传统旺季，下游需求具备一定刚性支撑
　　截止到9月5日，国内电池级碳酸锂（99.5%）市场均价为7.47万元/吨，较8月29日下跌6.15%。国内氢氧化锂（56.5%）市场均价为7.55万元/吨，较8月29日下跌1.70%。据SMM数据，截至9月4日，碳酸锂周度产量为19419实物吨，环比增加2.04%。库存方面，截9月4日，碳酸锂样本周度库存总计14.01万吨，较8月28日去库1044吨，上游冶炼厂去库3510吨至3.95万吨，中下游材料厂累库2407吨至5.52万吨，其他环节（包括电池厂、主机厂等）累库410吨至4.54万吨，截至8月31日，锂盐厂锂矿库存为100602吨（折LCE），环比增长1217吨。根据SMM数据，2025年8月，国内碳酸锂月度总产量再创新高，突破8.5万吨大关，环比增长5%，同比大幅增长39%。锂供应整体呈现结构性变化，锂云母端碳酸锂产量占比已下滑至15%，而锂辉石端碳酸锂产出占比超过60%，成为供应主力。同时，当前正处于“金九银十”传统旺季，下游材料厂和电芯厂采购意愿有所增强，库存周期小幅拉长，下游需求具备