（1）玉米市场回顾
　　现货市场，9月5日当周，玉米现货下跌。据汇易网统计，截至9月5日，全国玉米均价2362.94元/吨，较前一周2364.71元/吨下跌2元/吨。山东深加工2410-2470元/吨，普通畜禽料玉米2410-2430元/吨，猪料玉米2440-2470元/吨，河南2320-2400元/吨，河北2440-2480元/吨。黑龙江深加工干粮收购2110-2240元/吨，吉林深加工玉米主流收购2160-2260元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购2160-2270元/吨。北方玉米集港价格2190-2240元/吨，水分14%，广东蛇口散船2390-2410元/吨。
　　期货市场，9月5日当周盘面反弹。09面临期现回归，新作暂时没有新驱动，下跌后反弹。主力合约（C2511）最高价2229元/吨，最低2184元/吨，收盘价2224元/吨（前一周收盘2191元/吨）。玉米淀粉主力2511合约9月5日收于2519元/吨。基差方面，玉米主力C2511合约9月5日基差46元/吨，前一周（8月29日）为69元/吨，基差走弱。
　　（2）玉米市场展望
　　1）CBOT玉米下跌。9月5日当周CBOT玉米期货下跌0.5%。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2025年8月28日当周，2024/25年度美国玉米净销量减少280,900吨，为本年度最低，2025/26年度净销售量为2,117,000吨，一周前为2,089,700吨。新作玉米出口销售数量接近市场预估区间的高端。市场仍承受着美国玉米丰收预期的压力。一些分析师认为，由于近期中西部地区天气干燥以及部分地区出现病害，玉米单产将低于美国农业部8月份的高预测。不过另外一些分析师则预计玉米产量将会更高。美国农业部将于9月12日更新其作物产量预测。
　　2）小麦价格平稳，进口玉米拍卖持续。截至9月4日当周，中储粮网共进行6场玉米竞价采购交易，计划采购数量33564，实际成交数量30864，成交率91.96%，较上周增加12.91%；共进行11场玉米竞价销售交易，计划销售数量111945吨，实际成交数量101219吨，成交率90.42%，较上周增加40.83%；共进行0场玉米购销双向竞价交易，计划交易数量0吨，实际成交数量0吨，成交率0；共进行2场进口玉米及整理物竞价销售交易，计划销售数量381359吨，实际成交数量59692吨，成交率15.65%，较上周下降0.28%。截至9月4日，全国小麦均价为2436元/吨。供应层面，市场粮源充裕，贸易商为迎接新玉米上市，积极腾仓出货，散粮供应维持充足，给价格带来下行压力。需求端表现欠佳，面粉加工企业下游消费未见明显好转，经销商及终端企业以刚需补货为主对小麦采购持谨慎态度。
　　3）玉米淀粉库存下降。卓创数据，截至9月4日当周，全国主产区玉米淀粉总库存共计891700吨，较上期下降29100吨，降幅3.16%，较去年同期增幅6.55%。随着各地开学季的到来，民用市场走货情况较前期有所好转，尤其是小包装紧张，下游终端与贸易商补货积极性增加，导致行业库存压力出现下降。
　　4）盘面短期有支撑。盘面进入消息真空期，驱动较弱。现货方面，锦州港收购价有所上调，旧作粮源偏紧格局仍在。下游延续去库格局。贸易商多等待新粮上市。从辽宁地区来看，辽宁阜新彰武、黑山等地玉米零星上市，从收购价格来看，毛粮价格在0.85元每斤左右。黑龙江地区尚未有新粮上市，市场开秤预计略高于去年。黑龙江东部玉米上市时间预计在9月18-9月20日。盘面经过前期下跌，09期现回归带领盘面走正套格局。新作合约延续反弹。9月下旬新粮供应量预计增加，盘面短期有支撑，关注新粮上市后的售粮心态，低结转背景下价格预计跌速较慢。