【债市情绪】上周债市情绪指数为115.1，较前值回落0.1；债市情绪扩散指数49.2%，较前值回落3.4个百分点。
　　【机构久期】上周五基金久期为2.07年，较前一周五回升0.03年；农商行久期为3.30年，较前一周五回落0.02年；保险久期为7.13年，较前一周五回落0.02年。
　　【杠杆率】上周质押式回购余额为11.6万亿元，较前值回落0.1万亿元；大行净融出余额为4.5万亿元，较前值回升0.3万亿元；债市杠杆率为103.7%，较前值回升0.1个百分点。
　　【二级成交】上周从换手率来看，30Y国债换手率为2.3%，较前值回落0.6个百分点。10Y国债换手率为0.8%，较前值回落0.3个百分点；10Y国开债换手率为22.4%，较前值回落2.5个百分点；超长期信用债换手率为0.19%，较前值回落0.01个百分点。
　　【配置力量】债市配置力量来看，上周债基新发行份额为32亿元，较前值回落16亿元；风险偏好来看，股市风险溢价为0.83%，较前值回落0.02个百分点；美元指数为98.0，较前值回落0.1。6M票据转贴现利率- 6M存单回升2.2bp至-88.1bp，反映贷款需求有所回升。机构配置力量来看，农商行配债指数为21.3%，较前值回升115.4个百分点；保险配债指数为44.2%，较前值回落34.3个百分点；货基配债指数为17.8%，较前值回落46.1个百分点。保险二永债配置指数-1.0%，较前值回升0.7个百分点。
　　【一级认购】上周国债全场倍数为2.7倍，地方债全场倍数回落0.4倍至21.6倍，国开债全场倍数回落0.2倍至3.3倍。
　　【相对估值】上周10年国开和国债利差收窄1.2bp至4.8bp，30年期和10年期国债利差扩大0.4bp至28.3bp，10年国开老券与新券利差扩大0.9bp至1.3bp。10年地方与国债利差扩大1.3bp至18.4bp。
　　风险提示：经济超预期回升，货币政策收紧超预期，通胀超预期回升