月度评估及策略推荐—8月总结
　　◆估值：资本市场情绪较热，化工股票估值向上修复，原油价格低位震荡。聚烯烃整体利润下降，上中游库存高位出现去化。
　　◆成本端：WTI原油本月下跌-1.83%，Brent原油本月下跌-0.06%，煤价本月下跌-1.72%，甲醇本月下跌-6.02%，乙烯本月下跌6.92%，丙烯本月上涨7.37%，丙烷本月上涨12.52%。油价低位震荡，成本端影响较小，本月盘面交易逻辑宏观情绪影响较强。
　　◆供应端：PE产能利用率81.09%，环比下降-4.05%，同比去年上涨2.08%，较5年同期平均下降-11.00%。PP产能利用率80.02%，环比上涨3.04%，同比去年上涨5.78%，较5年同期平均下降-5.99%，聚烯烃2601合约供应端出现分歧，聚乙烯仅存40万吨计划产能，聚丙烯压力较大（145万吨计划产能）。
　　◆进出口：7月国内PE进口为110.70万吨，环比6月上涨15.40%，同比下降-14.78%。7月国内PP进口17.72万吨，环比6月下降12.73%，同比下降-12.73%。出口端淡季回落，7月PE出口10.17万吨，环比6月上涨5.03%，同比上涨76.67%。PP出口23.61万吨，环比6月上涨12.73%，同比上涨65.78%。
　　◆需求端：PE下游开工率40.5%，环比上涨3.53%，同比下降-5.86%。PP下游开工率49.90%，环比上涨2.04%，同比下降-0.12%。季节性旺季将至，整体开工不及往年同期，PP强于PE。
　　◆库存：PE生产企业库存45.08万吨，本月去库-12.53%，较去年同期累库2.11%；PE贸易商库存5.85万吨，较上月去库-4.36%，较去年同期去库-2.07%；PP生产企业库存58.19万吨，本月去库-0.89%，较去年同期累库10.17%；PP贸易商库存19.30万吨，较上月累库3.04%，较去年同期累库50.43%；PP港口库存5.85万吨，较上月去库-4.26%，较去年同期去库-13.59%。
　　◆小结：资本市场情绪较热，化工股票估值向上修复，原油价格低位震荡。聚烯烃整体利润下降，上中游库存高位出现去化。聚烯烃基本面主要矛盾集中在2601合约供应端出现分歧，聚乙烯仅存40万吨计划产能，聚丙烯压力较大（145万吨计划产能）。叠加季节性旺季将至，预计LL-PP价差或将持续震荡走强。
　　◆下月预测：聚乙烯(L2601)：参考震荡区间（7200-7500）；聚丙烯(PP2601)：参考震荡区间（6900-7200）。
　　◆策略推荐：逢低做多LL-PP价差。
　　◆风险提示：PE进口大幅上升，PP出口大幅上升。