◆市场回顾：外盘方面，8月美棉花期货价格偏弱震荡，截至8月29日美棉花期货12月合约收盘价报66.53美分/磅，较之前一月下跌0.69美分/磅，跌幅1.03%。价差方面，美棉12-3月差小幅走弱，报-1.9美分/磅，较之前一月下跌0.52美分/磅。国内方面，8月郑棉价格上涨，截至8月29日郑棉1月合约收盘价报14240元/吨，较之前一月上涨400元/吨，涨2.89%。中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15328元/吨，较之前一月上涨3元/吨。基差走弱，报1128元/吨，较之前一月下跌453元/吨。郑棉1-5月差小幅下跌，报40元/吨，较之前一月下跌25元/吨。
　　◆行业信息：据Mysteel最新公布的数据显示，截至8月29日当周，纺纱厂开机率为65.9%，较去年同期减少3.4个百分点；织布厂开机率为37.2%，较去年同期减少8.4个百分点；棉花周度商业库存为155万吨，较去年同期减少36万吨。8月底，国家发改委发布关于2025年棉花关税配额外优惠关税税率加工贸易进口配额电领有关事项的公告，2025年棉花进口滑准税加工贸易配颜总量为20万吨。据美国农业部8月预估数据显示，2025/26年度全球产量预估为2539万吨，较7月预估下调39万吨。其中，美国产量预估下调30万吨至288万吨，因种植面积较7月预估下调15%；中国产量预估上调11万吨至686万吨；巴西和印度产量预估不变。全球消费预估下调3万吨至2569万吨，期末库存下调74万吨至1609万吨。美国库存消费比下调6.12个百分点至26.28%。
　　◆观点及策略：从基本面来看，目前已经进入“金九银十”的消费旺季，但下游市场消费仍旧一般，且国内新年度存在着丰产的预期。另一方面，现阶段国内棉花库存处于历史较低水平，多空因素交织。从盘面来看，短线郑棉冲高回落，遭遇较大抛压，短期棉价或延续在高位震荡