总量研究
　　【金工】北交所IPO提速，打新市场参与度上升——打新市场跟踪月报20250901
　　2025年8月，共8只新股上市，募集金额共计40.93亿元。其中参与网下发行新股3只，募集金额合计25.63亿元。沪深两市新股发行规模收缩，北交所IPO提速。主板新股首日平均上涨140.68%，创业板新股首日平均涨302.58%。网下打新市场询价账户数量上升，报价入围率上升。5亿规模账户当月打新收益率约为A类：0.08%，C类0.077%。
　　【金工】行业表现大幅分化，浮法玻璃盈利持续改善——金融工程行业景气月报20250901
　　8月，煤炭、畜牧养殖、钢铁、玻璃水泥、燃料型炼化与油服行业指数均跑输万得全A，行业表现分化加剧。预测煤炭行业利润同比维持负增长，普钢、燃料型炼化利润同比正增长，玻璃行业盈利同比跌幅持续收窄。能繁母猪规模持稳，预计年内猪价低点已现，至26年初肉价维持稳中反弹格局。制造业PMI数据企稳，预计基建托底预期减弱，将建筑装饰行业调至中性信号。
　　【金工】风险偏好持续提升，PB-ROE组合超额收益显著——金融工程量化月报20250901
　　截至2025年8月29日，沪深300上涨家数占比指标最近一个月环比上月上升，上涨家数占比指标高于90%，市场情绪高涨；从动量情绪指标走势来看，近一月快线慢线同步向上，快线处于慢线上方，预计在未来一段时间内将维持看多观点；从均线情绪指标来看，短期内沪深300指数处于情绪景气区间。市场情绪指标发出的乐观信号反映出近期市场风险偏好持续提升。
　　【债券】反内卷：宏观演变、行业分化和转债策略——宏观经济与转债策略研究系列之一
　　报告从宏观视角，梳理了本轮反内卷的起点、变因、企业应对以及当前政策、措施。以营收质量、营收能力作为观察维度，并结合资产质量的情况，对行业在配置方面进行了三种分类。构建了3种转债策略（稳定配置、相机抉择配置、谨慎配置），每种配置策略构建两个组合。比较来看，2022-2024年稳定配置组合收益最佳；今年开年至今，不同组合差别不大，反映了此轮转债市场的普涨行情。