软商品板块
　　白糖
　　【市场逻辑】
　　近期多家机构调整巴西新榨季产量预估，巴西国家商品供应公司（Conab）下调巴西中南部地区产量至4060万吨，主要系考虑甘蔗单产下滑，且平均甘蔗产糖量（ATR）减少。市场对巴西供应忧虑走强，，但亚洲生产前景良好压制，印度、泰国丰产预期较强，短线外盘在多空交织下市场呈现窄幅震荡。国内方面，进口压力逐步兑现，三季度以来海外原糖进口速度加快，沿海加工厂均有原糖报关，加工糖大量供应市场，糖浆及预混粉进口也有所回补，期现价格上行面临一定压力。且甜菜糖9月开榨，国内存在供应增量预期。2509合约临近交割，部分资金离场减仓，多头接货意愿疲软，利空期价走势。但外盘期价仍有支撑，配额外进口利润持续缩窄，郑糖期价回调空间相对有限。
　　【交易策略】
　　09合约临近交割资金减仓，情绪偏弱主力期价一度跌破5600。操作上空单临近区间低位可考虑逐步止盈离场，郑糖2601合约支撑位参考5500-5520，压力位参考5680-5700。
　　纸浆：
　　【市场逻辑】
　　产业链各环节变动不大，向好迹象不明显，国内现货跟随盘面，海外阔叶报价则出现提涨，成品纸未有改善，本周文化价价格小幅下跌，生活用纸、白卡纸暂稳，还需等待需求旺季。7月全球针叶浆发运量环比回升，同比转增，阔叶浆维持历年高位，对中国出口量仍偏强，供应压力未减，关注阔叶浆进一步减产情况。据市场消息，主要供应商将进口辐射松价格下调20美元/吨，面对需求疲软，大多数供应商针叶浆价格不变，旨在与合同客户、主要终端用户和大型贸易商完成8月交易，加拿大和北欧NBSK价格维持680-700美元/吨；阔叶浆方面，Suzano宣布9月订单价格上涨20美元/吨，8月订单已提涨20美元/吨。
　　整体看，纸浆及造纸产业链缺乏政策利多，需求好转有限，外加阔叶浆供应压力仍在，价格向上驱动不强，但针叶浆位于主流国家成本以下，阔叶浆价格贴近边际成本，整体估值不高，跌幅可能收窄。
　　【交易策略】
　　基本面改善有限，外盘阔叶浆提涨对市场有一定提振，但供应较高外加成品纸偏弱使价格继续承压。2511合约上方压力5200-5300元，支撑4900-5000元，反弹偏空操作，短期5000以下暂时观望。