【行情复盘】
　　周四震荡下挫。主力合约EC2510报收于1285点，按收盘价日环比下跌2.36%；次主力合约EC2512报收于1571点，按收盘价日环比下跌3.05%；最远月合约EC2608报收于1577.2点，按收盘价日环比下跌0.68%。六大合约成交量合计3.67万手，成交金额合计24.88亿元。
　　【重要资讯】
　　1、8月28日TCI（天津→欧洲）录得$1736.44/TEU和$2824.56/FEU，日环比下跌7.13%和7.63%。9月上半月报价：Gemini联盟报价最低，赫伯罗特$1935/FEU，马士基第一周和第二周开舱价分别降至$2100/FEU和$1900/FEU；Ocean联盟$2100-2400/FEU；Premier联盟$2200-2300/FEU；地中海航运$2300/FEU。
　　2、据彭博社消息，墨西哥政府计划在下月公布的2026年预算提案中提高对中国的关税，以保护本国企业免受廉价进口的冲击，从而满足美国总统特朗普长期以来的要求。
　　3、8月28日商务部宣布从次日起对原产于美国、欧盟、韩国、日本和泰国的进口苯酚继续征收反倾销税，实施期限为5年。
　　【市场逻辑】
　　行情回顾：周四集运期货大幅下挫主要是两方面因素：其一，即期继续降价。其二，贸易不确定加强。欧盟考虑效仿美国对俄采取二级制裁，而亚洲诸多国家与俄罗斯存在较为深远的贸易往来，或会受到影响。同时，墨西哥可能明年对华加征关税。在国内资本市场出现系统性下挫情况下，集运同样出现回落。
　　后市展望：从供给端来看，9-10月舱位配置充沛。9月已定和待定周度舱位规模分别达到28.4万TEU和1万TEU；10月已定和待定周度舱位规模分别达到26.3万TEU和2.5万TEU。从需求端来看，市场逐步从旺季向淡季转变。虽然9月下旬或出现国庆中秋长假前发运小高潮，但是班轮公司更有可能为了长假提前囤货，挺价难度较大。9月上半月市场报价中枢约$2100-2200/FEU，随着Gemini联盟报价跌至$1900/FEU，将引发其他联盟继续降价确保装载率。周四EC2510收盘价折合约$1950/FEU，基差并不高，期市还有继续回调空间。此外，贸易摩擦增加未来的风险和不确定性。
　　【交易策略】
　　即期降价，贸易不确定性再起，周五可以考虑逢高沽空。主力合约EC2510支撑位1200-1250点，压力位1300-1350点。