宏观
　　1、中国央行15日发布的2025年第二季度中国货币政策执行报告(下称“报告”)表示，把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平.
　　2、据21世纪经济报道，规模高达5000亿元的新型政策性金融工具将出，重点投向新兴产业、基础设施等领域，具体包括数字经济、人工智能、低空经济、消费领域、绿色低碳、农业农村、交通物流、城市基础设施等，国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行等政策性银行参与其中。
　　供应
　　国际方面，近期美国棉区干旱程度略有缓解，推动优良率出现小幅回转，预计8月中旬得州仍有少量降水，8月下旬仍有少量降水。巴西新棉收获进度近半，为五年同期最慢，截至8月16日为48.9%，主产区马州收获进度42.6%。国内，新疆新棉多数进入裂铃期，东疆局部棉花进入吐絮期，目前新疆产区温度相对较好，预计10月初少量新棉可能提前上市。进口端暂无配额政策出台，7月棉花进口量环比缓解但总量依旧很低，未能有效缓解库存偏紧格局
　　库存
　　国内，棉花商业去库仍旧偏快并低于同期水平，国内商业库存推演至9月底紧张情况有所加剧，下游终端产品本周继续呈现小幅去化，纯棉类产成品去库速度快于混纺类产成品。
　　需求
　　国内，金九银十逐步启动，纺企订单本周加速回暖并超越24年同期水平，纺企开机率出现环比提升但仍低于同期，轻纺城成交总量回暖，单身纯棉布成交本周回升情况不佳，柯桥市场服饰面料及配件价格重心周内继续小幅回落。外贸方面，在“抢出口”效应减退和东南亚转口贸易受阻的情况下，7月纺织服装出口数据明显承压，东盟、欧盟、美国市场同环比均呈现较为明显走弱。
　　观点
　　基于当前棉花商业库存的去化速度及进口格局来看，新棉上市前的棉花供应偏紧情况依然存在.并且，由于今年新棉预售情况尚，高产能下局部地区小幅抢收概率仍存，对盘面短期仍旧存在一定支撑，但考虑到今年新棉丰产预期较强且存在一定提前上市预期，上涨空间及时间相对有限，需求方面，“金九银十”备货行情启动，开机率及订单逐步好转中，需求表现需进一步观察，策略上，建议逢回调低多对待，进入九月后视需求同比情况考虑逐步转变多空节奏，参考区间【13900，14375]