本周双粕观点摘要
　　1、美农8月报告意外大幅下调美豆种植面积，导致美豆产量及期末库存环比下调。叠加美豆未来十五天降雨不及正常水平，存在天气升水炒作。本周ProFarmer调研开启，初期调研数据同比增加，呈现丰产状态。巴西及阿根廷旧作大豆产量环比调增；
　　2、中阿本周签署豆粕进口协议，但由于手续问题，还需要数月时间，短时间内难以扩增国内豆粕进口增量，短期利空有限，但对于01及以后合约存在潜在利空；
　　3、国内大豆进口展望同比稳定，且豆粕累库预计持续至9月底，本周国内港口及油厂大豆库存环比下降，豆粕库存环比上升。本周大豆周度压榨量预计较高，下周豆粕库存有望继续累库。但豆菜粕现货价差偏低，导致豆粕对菜粕实现非刚性替代，周度表观消费数据良好；大豆抛储传闻；
　　4、下游消费方面，下游存栏稳定增长，8月饲料消费预计稳定；
　　5、中美贸易关税暂构成底部支撑，但近期有中美可能达成协议进行采购美豆的预期。
　　观点：
　　美豆降雨偏低叠加中美贸易关税壁垒，豆粕走势预计暂偏多，若ProFarmer单产预估与美农8月报告相差不大，则豆粕近一到两周内仍可关注逢低企稳短多机会。但若调研数据相差较大，需警惕豆粕调整幅度。从长期来看，由于中阿豆粕进口协议的签署，导致1月及以后豆粕合约价格上行空间受限。目前阿根廷进口豆粕价格低廉。
　　关注：中美贸易进展，美豆种植天气及单产预估
　　1、美农8月报告未对加籽产量进行调减，关注下旬加拿大统计局月度预估数据。加籽最新种植报告显示，降雨较前期大幅改善，且开始了少部分菜籽的收割工作。新菜籽上市在即，关注中加关系后续进展；
　　2、中国公布对加菜籽初裁结果，进一步缩紧菜籽进口。但可能面临的中澳贸易改善，较高的港口颗粒粕库存去库压力，对年内菜粕合约上行构成压制。
　　观点：菜粕区间行情对待，中加贸易关税问题一定程度上对菜粕价格构成支持。但中澳关系改善，以及新作加籽进入逐步收获阶段，叠加国内较高的进口颗粒粕库存，压制菜粕短期上行空间。关注后续中加贸易关系进展。
　　关注：中加贸易关系；加籽，乌克兰，俄罗斯种植天气情况；