【市场概况】：本周黑色板块持续回落，焦煤引领下跌，周跌幅超过5%，螺纹热卷跌幅2%左右，铁矿相对偏强，仅跌1%左右。钢材供需方面，钢厂利润仍然较佳，生产积极性较高，铁水产量继续维持在240万吨以上。阅兵期间限产力度总体上不及市场预期，对供应端影响比较有限。需求端本周五大材表需略有回升，符合季节性表现。但房地产、基建等月度数据仍然疲弱。库存继续上升，螺纹钢库存已接近去年同期。
　　【策略建议】：近期“反内卷”氛围有所降温，焦煤供需端也出现趋于宽松的态势。虽然周五收盘前新闻报道了福建煤矿事故，但预计安监大范围趋严的可能性不大，对行情或仅有短期影响。本周螺纹钢仓单增加明显，市场对后期交割量比较关注，大量仓单体现了现货需求的疲弱状态，或持续压制近月合约价格。行情方面，本周行情连续回落后不排除技术性反弹的可能，但中期来看交易逻辑有从预期切换回现实的可能，行情总体易跌难涨。
　　【风险与关注】：限产减产措施、产业政策消息、炉料端扰动等。