【宏观概况】2025年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，维持不变。美联储7月会议纪显示多数人认为通胀比就业风险高、释放鹰派信号，多人认为关税影响或需时间全面显现，担心美债市场脆弱。美国8月制造业PMI初值为53.3，创下三年新高，但劳动力市场降温愈发明显。欧元区商业活动创15个月新高，制造业PMI冲上50。
　　【供给端】本周碳酸锂产量小幅增加，周度产量维持在2万以上。周内供应端复产小作文较多，后续密切跟踪产量数据验证。2025年7月锂辉石总进口750651吨，环比+30.35%，从澳大利亚进口427301吨，环比增加67.24%，占月度进口总量56.92%。
　　【需求端】乘联分会发布数据8月1-17日，全国乘用车新能源市场零售50.2万辆，同比去年8月同期增长9%，较上月同期增长12%，全国乘用车新能源市场零售渗透率58.0%，今年以来累计零售695.8万辆，同比增长28%。全国乘用车厂商新能源批发47.4万辆，同比去年8月同期增长18%，较上月同期增长10%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率56.4%，今年以来累计批发810.8万辆，同比增长34%。。
　　【成本利润】本周矿端价格环比调涨。非洲SC 5%报价为680美元/吨，环比上周增加40美元/吨；澳大利亚6%锂辉石到岸价为960美元/吨，环比上周下跌25美元/吨；锂云母市场价格为2330元/吨，环比上周增加30元/吨。碳酸锂生产成本为68417元/吨，环比上周下降1079元，碳酸锂行业利润为13954元/吨，环比回升1498元。
　　【总库存】截至8月21日，碳酸锂总库存为141543吨，较上周减少713吨，其中上游冶炼厂库存为46846吨，环比减少2847吨。
　　【后市展望】本周期现商报价基差走强，电碳报价部分升水，但成交集中在小幅贴水，工碳贴水集中在1000-2000元，工电价差拉大。基本面来看，供应端产量小幅增加，国内周度产量维持在2万吨以上，随着价格大幅上涨，部分企业复工复产，外采企业通过套保锁定加工利润开工积极性上升。终端需求旺季临近，电池厂和电芯厂开启备货，下游材料厂保持高负荷运行，由于大厂停产客供比例下滑刺激材料厂进行补库，带动碳酸锂总库存结构持续改善。整体碳酸锂保持供需双强局面，总库存连续2周下滑印证需求侧表现较好，主力合约周内受利空消息和商品市场情绪影响，资金获利离场，但去库预期仍存，20日均线附近企稳后仍可低多。