报告要点：
　　本周原油低位反弹，WTI、Brent分别收于63.77、67.67美元/桶。周初市场消化地缘消息呈现低位震荡，而周中油价转折的驱动主要在于基本面的改善，西方成品油裂差走强、EIA商业原油去库大超预期；另外，中国和韩国有关削减过剩产能的消息也引起能化板块情绪反弹。
　　地缘方面，上周五美俄会谈虽然没有达成协议，但释放了积极信号，缓解了地缘紧张情绪，周二美乌欧领导人会晤，乌克兰同意购买1000亿美元美国武器，10天内或将敲定对乌克兰的安全保障细节，下一步将安排俄乌会谈，地点待定。
　　供应面，OPEC5-7月产量增长明显，沙特和阿联酋已连续两个月满额增产，而根据配额，8-9月OPEC+将大幅度增产54.8万桶日。OPEC的行为恶化了供应预期，IEA、EIA连续上调全球石油供应增速预期，预判下半年至明年累库幅度加剧。美国方面，石油钻井数量从跌势中企稳小幅回升，同时美国原油产量也开始拐头小幅向上。需求端来看，最新的EIA商业原油大幅去库，需求端得益于馏分油和航煤的带动，石油产品表需环比增长。而从裂差来看，美国柴油、欧洲汽油裂差都出现明显改善，西方成品油市场回温。
　　短期，美俄对话展开下地缘风险回落，油价波动或收窄。中期，在不出现极端地缘风险下，因OPEC增产加剧供需过剩压力，油价重心或缓慢回落。