7月，在6月伊以冲突后，油价波动明显收窄，于月底围绕美国施压俄乌冲停火，油价给出地缘溢价并上破震荡区间上沿，但在等待俄美会谈下，OPEC+增产落地导致油价连续回调，于8月初接近伊以冲突溢价收回后油价低点。
　　地缘方面，美国施压俄罗斯向俄乌停火妥协，向印度加征25%额外关税，印度炼油商转向来自中东、非洲、美国等地的石油，同时暗示可能会对中国加征关税。当前俄罗斯石油的出口量在500万桶日左右，如果制裁收紧，或影响俄油断供，从而推升油价。
　　当前围绕需求端的讨轮已经转向供应端。具体来看，需求端主要交易的是关税政策，4月2日对等关税落地，油价交易需求预期转弱，随着各国与美国展开贸易谈判，市场情绪缓和，8月1日版的关税税率将于8月7日生效，对全球经济和石油需求的影响仍在权衡中。7月公布的三大机构月报基本维持对需求的预判，把全球石油平衡表边际变动的驱动转移到供应端。而供应端的主要变量又在OPEC+，因而在OPEC+增产计划下三大机构不同程度上调供应预期。目前，OPEC+220万桶/日的减产计划已全部退出，较原计划时间提前一年，12月底前将重新评估166万桶/日的减产协议，继续关注OPEC+配额落实情况已经后续的增产计划。
　　短期，因OPEC+宣布增产，市场偏弱，关注美俄会谈。中期，在不出现极端地缘风险下，基于供需过剩压力，油价重心或缓慢回落。