【交通运输】中通快递-W（02057.HK）2025Q2及2025H1业绩点评：盈利能力承压，2025Q2市占率环比提升
　　1、盈利能力承压，单票净利（经调）同比下降。2、营业成本（尤其是其他成本）的增加是毛利率下降的主要原因。3、2025Q2市占率环比提升，下调2025年包裹量增速指引。4、预计2025年资本开支基本持平或微降。5、中期股息每股0.3美元，派息比率为40%。6、尽管公司下调全年包裹量指引带来盈利预测有所修正，考虑到“反内卷”政策环境下电商快递行业整体估值水平有望抬升，上调至“买入”评级。
　　【医药生物】远大医药（0512.HK）2025年中报业绩点评：核药产品持续高增速，创新品种收入占比提升
　　盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营收分别为122.54/133.76/147.79亿港元，同比增长5.2%/9.2%/10.5%；归母净利润分别为21.85/24.62/27.06亿港元，同比增长-11.5%/12.7%/9.9%。维持“买入”评级。
　　风险提示：药品及原料药价格下行；行业竞争格局恶化；产品研发及临床推进不及预期。
　　【医药生物】苑东生物（688513.SH）2025半年报点评：集采影响业绩短期承压，自研+战略投资加速创新转型
　　盈利预测及评级：预计2025-2027年公司实现营收15.01/17.95/22.02亿元，同比增长11.2%/19.6%/22.7%；归母净利润2.82/3.45/4.31亿元，同比增长18.2%/22.5%/24.8%。基于国内制剂新品快速上量、创新转型与国际化进程加速推进，维持“增持”评级。
　　风险提示：产品价格变动风险，市场竞争加剧风险，行业政策变动风险，研发进度不及预期风险
　　【轻工制造】泡泡玛特（9992.HK）2025年上半年业绩点评：全球超级品牌与超级IP，想象空间大
　　全球超级品牌与超级IP，想象空间大。我们预计公司25-27年归母净利润分别为111.28/153.32/202.95亿元，YoY+256.0%/37.8%/32.4%，维持“买入”评级。