【通信】亨通光电（600487.SH）首次覆盖报告：聚焦通信与能源，深海科技大有可为
　　AI对算力的需求加速通信技术迭代，海洋能源与海洋通信领域厚雪长坡。公司作为全球光电缆产业龙头，将受益通信和能源两大领域的需求提升。我们预计2025-27归母净利润分别为34/39/45亿元，归母净利润增速分别为21.7%/15.7%/15.7%，对应PE分别为12/10/9倍。给予公司2026年PE为13倍，对应目标市值为506.61亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
　　【电力设备】宁德时代（300750.SZ）2025年中报点评：Q2业绩超预期，聚焦海外扩张红利
　　宁德时代25Q2业绩超预期，聚焦2026年后海外扩张红利提升全球格局。
　　【农林牧渔】中宠股份（002891.SZ）25年中报点评：自主品牌靓丽高增，25H1归母净利润同比+42.56%
　　基于上半年业绩情况，我们小幅上调公司盈利预测，预计公司25~27年归母净利润为4.80/5.99/7.35亿元，同比+21.9%/+24.8%/+22.7%。公司境内外业务双轮驱动，中长期成长性良好，维持“买入”评级。
　　【固定收益】8月转债月报：高位之上，仍有可为
　　从历史数据来看，当前转债估值处于高位水平，转债对权益看涨预期定价已十分充分。但对比22年转债估值的上轮高点，当前纯债端收益水平更低，固收+配置需求偏刚性，转债估值向上仍有一定空间。再落实到正股看涨预期上，我们认为8月权益市场仍具备继续向上的环境。具体方向，建议关注：反内卷、创新药、人形机器人板块转债机会。