核心结论
　　【策略】“资产的信号”系列报告（20250805）：美元的挣扎告一段落
　　短期强美元叙事告一段落，优先关注前期受压制的港股、贵金属，平配美股，风格上关注科技成长，美债择机兑现。
　　【有色金属】藏格矿业（000408.SZ）2025H1点评：巨龙铜业贡献主要业绩，半年报慷慨分红重视股东回报
　　藏格矿业：巨龙铜业贡献主要业绩，氯化钾价格上涨、碳酸锂价格处于磨底阶段；2025H1现金分红比例为87.14%，充分重视股东回报；我们预计2025-2027年公司EPS分别为2.03、2.55、3.23元，PE分别为24、19、15倍，维持“买入”评级。
　　【北交所】北交所市场点评——20250805：延续窄幅震荡趋势，关注军工、机器人等主题
　　短期可重点关注军工信息化、机器人、新材料等热门主题的轮动机会，同时警惕高估值品种的回调风险。
　　【其他】总量月报第1期：“反内卷”带来价格回升预期
　　7月1日中央财经委员会会议以来，“反内卷”政策持续向更多行业发力，市场对“反内卷”政策的关注度很高。“反内卷”政策始于解决行业内的无序竞争问题，但在宏观上对于改变当前PPI价格低迷的问题也会起到较大影响，从而影响权益市场和债券市场。总量月报第1期就“反内卷”政策及其影响做一个分析和展望。