事件：
　　8月19日，国铁采购平台发布2025年第二批时速350公里复兴号智能动车组采购项目招标公告，计划招标时速350公里复兴号智能动车组（8辆编组普通型），数量108组；时速350公里复兴号智能动车组（8辆编组高寒型），数量30组；时速350公里复兴号智能动车组（16辆编组普通型），数量72组（36列），合计招标210组（174列），招标量超市场预期。
　　点评：
　　单次招标数量为近5年之最。今年上半年动车组招标合计106组，其中350km/h动车组只有68组，远低于去年上半年的165组（国铁招标，350km/h车型），市场普遍预期今年同比下滑，本次招标后25年350km/h高速动车组已达到278组（全部为国铁），超过去年全年的264组（其中国铁245组），且单次招标量为近5年来最多的一次。
　　全年招标量可以更乐观。参考历史经验下半年大概率还有动车组招标，包括160km/h动力集中型动车组、350km/h高速动车组，此外从招标主体看，今年上半年招标业主全部为国铁集团，预计下半年还有地方铁路和城际铁路动车组招标，全年招标量可以更加乐观。
　　客运量和车辆高级修是招标超预期的底层逻辑。今年1-7月份铁路客运量达到26.91亿人，同比增长6.7%，快速增长的客流拉动了车辆的需求，与此同时存量的动车组大批量进入高级修状态，导致运力进一步下降，本次新招动车组将极大缓解供需矛盾。
　　首批动车组设计寿命临近，更新需求亟待释放。我国最早投运的和谐号动车组寿命普遍在20年，按照运行时间计算2027年将到达最初设计年限，倘若正常报废，未来动车组更新需求将不容忽视。
　　中车产业链受益，建议关注核心供应商。重点推荐：中国中车（整车及核心部件）、思维列控（监控产品），建议关注时代电气（牵引系统）、中国通号（ATP）、时代新材（减振降噪部件）、康尼机电（车门）、今创集团（内饰）、永贵电器（连接器）、博深股份（轮对）等。
　　风险提示：宏观经济及政策存在不确定性；铁路投资不及预期的风险等。